金达威2021年一季度业绩高增长

  金达威:2020年曾因不老药概念被爆炒
  目前金达威的主营业务主要为营养保健食品,该业务在2020年度为金达威贡献了约18.5亿元的营业收入。另外维生素A和辅酶Q10在2020年度为金达威分别贡献了约7.5亿元和7.4亿元营业收入。
  2020年7月,金达威海外子公司的NMN产品在中国上市。而金达威股价也在2020年上半年迎来高涨,从2020年初的20元/股左右一路上涨至最高64.48元/股。但随后金达威的股价出现了较大的回落。
  据金达威2020年年报,2020年度金达威的NMN共销售58267瓶,实现销售收入6478.10万元。
  而NMN产品就是市场上俗称的“不老药”。据金达威2020年报,NMN全称为“-烟酰胺单核苷酸”,是一种自然存在的生物活性核苷酸,是人体内固有的物质,也富含在一些水果和蔬菜中。NMN属于维生素B族衍生物范畴,其广泛参与人体多项生化反应,与免疫、代谢息息相关。
  金达威在2020年报中披露,其于2021年2月收到呼和浩特市生态环境局下发的《关于内蒙古金达威药业有限公司年产500吨辅酶改扩建项目环境影响报告书的批复》。4月6日,金达威在投资者路演活动信息表中披露,其内蒙古的500吨NMN产能项目进展顺利,会尽快安排生产。
  与买方机构分化不同的是,卖方研究机构对金达威表示看好。中信证券在其研究报告中认为,金达威的NMN产品是瞄准抗衰老行业,布局千亿蓝海市场。
  中信证券在其研究报告中称:“NMN是一种被认为具有抗衰老功能的保健品,相比其他竞品具备无毒副作用、提升NAD+含量效果明显等优势。测算NMN每覆盖1%保健品人口将对应304亿元的市场空间,行业远期规模有望达到千亿元水平。公司美国子公司在天猫国际已发布NMN产品,与多数同类产品相比具备一定价格优势,有望成长为公司保健品业务新增长点。”
  金达威自身则表示,对于海外部分,将通过海外子公司与Walmart和Costco深入合作,并积极加大Costco.com、Amazon、Sams Club线上平台等现有线上渠道的建设力度及新渠道的开发力度。对于境内销售部分将通过拓展NMN产品线,满足不同渠道,不同人群的需求,同时将布局以“辅酶Q10”为核心的大单品策略。

  金达威(002626)公司动态点评:一季度利润高增 盈利能力大幅增强
  类别:公司 机构:长城证券股份有限公司 研究员:刘鹏 日期:2021-05-07
  事件:公司2021 年一季度实现营业9.01 亿元,同比增长12.60%,实现归母净利润3.0 亿元,同比增增长38.37%,实现扣费归母净利润2.77 亿元,同比增长32.92%。
  一季度盈利能力大幅增强,毛利率升至56.23%(同比+3.69pcts),净利率升至33.60%(同比+6.65pcts)。从盈利能力看,在新会计准则运费调整的情况下公司一季度毛利率仍然大幅回升,主要原因可能是主要产品辅酶Q10 延续涨价态势,公司充分受益。从费用率看,21Q1 销售费用率为6.38%,同比降2.75pcts,管理费用率为11.77%,同比增1.98pcts,财务费用率为0.19%,同比降0.39pct。从新产品新项目情况看,今年保健品NMN依然有很大看点,一是一季度公司针对NMN 的含量又推出了3 个系列新品,分属不同价位,给予不同消费者更多选择空间,更有利于打开市场,根据天猫的数据,公司NMN 产品自去年7 月份上架以来在同类产品种销量领先;二是500 吨辅酶改扩建项目将于今年投产,主要是生产NMN,保障NMN 产品的原料供应。综合来看,今年公司主要产品辅酶Q10 价格继续上行,维生素维稳为主,保健品销售情况预计良好,全年业绩能录得较好增长。
  投资建议:金达威是全球维生素A 主要供应商之一,辅酶Q10 市占率预计60%以上,保健品具备全产业链,战略看好NMN 发展,公司未来会继续“生产制造+品牌运营”的双主业模式。预计公司2021-2023 年EPS 为2.04、2.41、2.83 元,对应PE 分别为18.6 倍、15.8 倍、13.4 倍,维持“买入”评级。
  风险提示:市场扩张不及预期、下游需求不及预期、产品价格大幅下降、原材料价格大幅波动、环境保护的风险、安全生产的风险、国内行业监管政策对公司经营产生的影响。NMN 产品占公司的销售比例很低,未对公司目前业绩产生重大影响。公司NMN 产品效用未经过FDA 的评估,不用于诊断、治疗、治愈或预防任何疾病。

说明,文章数据引用权威财经媒体,比如东方财富网,新浪财经等。