百隆东方:色纺纱龙头 2021年上半年净赚5.18亿

  产能恢复叠加客户订单大增!色纺纱龙头百隆东方上半年净赚5.18亿
  国内色纺纱龙头企业——百隆东方股份有限公司(以下简称“百隆东方”)近日发布2021年上半年业绩预告,报告期内,预计半年度归属于母公司净利润为5.18亿至5.86亿元,同比增长280%至330%。
  百隆东方解释称,报告期内业绩变动的原因主要是由于2021年上半年公司整体产能恢复到疫情前水平,产能利用率提升,订单增加、主营业务利润增长等因素综合影响。
  不过在华西证券分析师唐爽爽看来,百隆东方业绩超预期得主要原因在于几个方面,一是公司提价产生的滞后效应,3月提价后的贡献主要体现在二季度;二是公司高毛利率的色纺纱订单占比进一步提升;三是二季度产能利用率进一步提升。由此来看,百隆东方份额提升更深远的意义在于周期属性弱化,这是因为议价能力提升了,但百隆东方产品价格并未随着棉价下降而下降,3月棉价最多回落9%、但百隆东方单价并未下降;与此同时,随着海外客户份额加速提升,百隆东方的订单结构持续改善(色纺纱占比提升)。
  百隆东方相关人士亦公开对媒体表示,公司订单在持续增长中,个性化产品单季满产满销,标准化产品订单全年已排满。
  唐爽爽介绍,百隆东方早于2013年开始布局越南。2013年3月,越南百隆正式开工建设,2014年A区工厂50万锭产能已经全部建成投产、2015年实现盈利;2017年,公司投资3亿美元建设越南百隆B区项目,设计产能50万锭,分三年完成建设,2018年、2019年已分别实现20万锭产能投产,未来C、D区投产后,公司越南产能将有望于2025年达到150万锭。
  而受益于棉价上涨,唐爽爽此前预计,百隆东方业绩弹性较大、存在超预期可能,观察来看,假设棉价全年平均在1.6万元,百隆东方2021年净利预计实现翻倍增长在6.3亿;假设平均棉价涨至1.8万元,净利则有望达到9亿元以上;长期来看,2025年越南有望扩产至150万锭,且百隆东方凭借自身优势、份额有望持续提升。
  第一纺织网据公开资料获悉,作为中国棉纺织竞争力百强企业之一,百隆东方的主营业务为色纺纱的研发、生产和销售,年生产纱线20万吨以上,所属17家控股子公司遍布浙江、江苏、山东、深圳、香港、澳门等地,并在越南西宁省的大型生产基地。不断优化的产业布局为企业可持续发展积聚了后劲,截止目前,越南百隆产能逐步释放,受下游客户产品配套需求,越南百隆亦生产部分坯纱。
  2020年,百隆东方旗下越南百隆一期、二期总产能100万纱锭已全部建成投产,占公司全部产能的60%。
  财报显示,2020年,在突如其来的疫情冲击之下,百隆东方凭借国内完善的产业链配套能力,国内外订单逐步恢复。报告期内,公司完成营业收入61.35亿元,较上年同期小幅下降1.40%,实现净利润3.66亿元,较上年同期增长22.92%。其中,越南百隆完成营业收入36.79亿元,较上年同期增长14.11%;实现净利润2.29亿元,较上年同期增长8.04%。
  2021年一季度,百隆东方实现营业收入18.74亿元,同比增长37.50%;归属于上市公司股东的净利润2.23亿元,同比增长212.64%。

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