中旗新材为人造石材第一股,布局高端石英砂矿延伸产业链

  中旗新材(001212):人造石材第一股 全链布局高筑护城河

  类别:公司 机构:上海证券有限责任公司 研究员:金文曦 日期:2022-03-16
  投资摘要
  人造石英石领军企业。作为中国首家A 股主板上市的人造石材企业,公司在人造石英石材生产制造领域具有明显优势。2021 年前三季度,公司实现营业收入5.13 亿元,同比增长42.41%,实现归母净利润1.04 亿元,同比增长12.16%。
  行业增长潜力大,地产精装修、定制家居等下游需求扩张,支撑人造石英石材市场需求逐步打开。目前人造石英石材行业尚处于成长期,近年来商品住宅精装修、定制家居、定制厨柜等市场扩展,人造石英石迎来了行业发展的黄金阶段,行业市场份额将会继续扩大,品牌集中度将进一步提高。在新的增长方式下,大的定制厨柜厂商将会更加注重人造石英石台面的质量、花色设计、附加功能等因素,对于人造石英石行业而言,掌握核心技术、产品品质高、研发设计能力强的企业将会面临更多的市场机会。
  加大研发投入,积极扩产能,巩固行业领先优势。公司积极扩产能,突破现有产能瓶颈,增强研发实力,打造坚实的软硬件基础。此外,公司致力于由“产品制造”向“产品+服务”模式的转变,积累了一批优质的客户群,成为国内主要知名定制家居、厨卫和国外石英石品牌企业的供应商。
  盈利预测与估值
  公司作为人造石英石材的生产制造商,人造石英石材顺应下游精装渗透率提升,全屋定制和公装市场需求逐步打开,石英石材的市场空间逐步扩大。另外,公司重视提升产品品质,优化渠道销售,应对经营环境变化带来的挑战。我们预计公司2021-2023 年营业收入为7.22、9.06、11.50 亿元,分别同比增长30.16%、25.44%、26.89%;归母净利润分别为1.49、1.79、2.21 亿元,同比增长分别为9.2%、20.2%、23.5%, EPS 分别为1.64/1.98/2.44 元/股,对应3 月11 日股价,估值分别为21/17/14 倍,首次覆盖,给予“买入”评级。
  风险提示
  主要原材料价格波动风险;市场竞争加剧;国际贸易摩擦风险。

  中旗新材(001212):广西硅晶新材料一体化项目成功签署 上游石英砂布局迈入新征程

  类别:公司 机构:上海证券有限责任公司 研究员:金文曦 日期:2022-05-31
  事件概述
  公司经与罗城仫佬族自治县人民政府协商,就公司在广西省河池市罗城县仫佬族自治县投资建设“罗城硅晶新材料研发开发制造一体化项目”等相关事宜达成协议,并签署《中旗新材罗城硅晶新材料研发开发制造一体化项目投资合同》。5月31日董事会通过此投资合同议案,尚待股东大会审议批准。
  布局高端石英砂上游产业链,逐步形成人造绿色石材及高纯石英硅晶原料“双轮驱动”。此次合作,该项目总投资约10 亿元,项目总用地约338 亩,其中工业用地288 亩,矿区生产建设用地不低于50 亩。项目建设周期18 个月,经营期限不低于20 年,项目全部建成达产后年产高端石英硅晶产品100 万吨。公司布局高纯石英砂硅晶原料产业链,双轮驱动下未来有望形成综合化绿色石材产业服务商和高纯硅晶原材料供应商,或有望降低公司自用石英砂粉成本,适量对外输出。
  优势互补,加速构建绿色石材全产业链布局。公司与罗城县签署合作协议,可依托罗城仫佬族自治县的能源优势,发挥公司在绿色环保石英硅晶方面的研发、生产、制造优势,实现优势互补、资源共享,加快主营业务发展,完善全国化和规模化供应,布局高端石英砂产业链,优化产品结构,逐步形成绿色石材全产业链布局。
  投资建议
  公司作为人造石英石材的生产制造商,重视优化产品矩阵,布局高端石英砂矿,延伸产业链。我们预计公司 2022-2024 年营业收入为8.86/10.08/11.84 亿元,同比增长 22.3%/13.7%/17.5%;归母净利润分别为1.60/1.96/2.33 亿元,同比增长13.3%/ 22.3%/18.9%, EPS 分别为1.76/2.16/2.57 元/股, 对应5 月31 日股价, 估值分别为21X/17X/14X,维持“买入”评级。
  风险提示
  原材料价格波动风险;市场竞争加剧风险;房地产市场波动风险。

说明,文章数据引用权威财经媒体,比如东方财富网,新浪财经等。