联创电子2022Q1净利润同增10.9%,车载业务发展迅猛

  联创电子:2022年第一季度净利润约4012万元,同比增加10.9%

  联创电子(SZ 002036,收盘价:10.7元)4月26日发布一季度业绩公告称,2022年第一季度营收约20.05亿元,同比减少12.12%;净利润约4012万元,同比增加10.9%;基本每股收益0.04元,同比增加33.33%。

  联创电子:2021年净利润同比下降31.33%

  联创电子(002036)发布年报,2021年实现营业总收入105.58亿元,同比增长40.18%;归属母公司股东净利润1.12亿元,同比下降31.33%;基本每股收益为0.11元。

  联创电子2021年度拟10派0.11元

  联创电子4月26日公布2021年年度分红预案:以10.63亿股股本为基数,向全体股东每10股派发现金红利0.11元(含税),合计派发现金红利总额为1169.11万元。

  联创电子2021年涨135.01%

  截至2021年12月31日收盘,联创电子报收于24.26元,较2020年末的10.32元(前复权价)上涨135.01%。2月1日,联创电子盘中最低价报9.58元,股价触及全年最低点,12月23日股价最高见25.79元,最高点相较于年初最大涨幅达到149.83%。2021年度共计5次涨停收盘,无收盘跌停情况。联创电子当前最新总市值257.84亿元,在光学光电子板块市值排名9/88,在两市A股市值排名698/4604。
  个股研报方面,2021年联创电子共计收到12家券商的26份研报,最高目标价25.45元,较最新收盘价仍有4.91%的上涨空间。
联创电子股票评级分析2021

  联创电子(002036):积极拓展非手机业务 车载业务发展迅猛

  类别:公司 机构:光大证券股份有限公司 研究员:刘凯/石崎良 日期:2022-05-08
  事件:
  1、公司发布2021 年年度报告:2021 年公司实现营收105.58 亿元(同比增加40.18%),实现归母净利润1.12 亿元(同比减少31.33%),毛利率9.62%(同比减少1.77pct);其中,2021Q4 单季度公司实现营收34.37 亿元(同比增加83.24%,环比增加48.78%),实现归母净利润-0.76 亿元(同比减少64.89%,环比减少183.46%),毛利率11.05%(同比减少2.73pct,环比增加1.25pct)。
  2、公司发布2022 年一季度报告:2022Q1 公司实现营收20.05 亿元(同比减少12.12%,环比减少41.66%),实现归母净利润0.40 亿元(同比增加10.90%,环比增加152.92%),毛利率11.99%(同比增加3.33pct,环比增加0.94pct)。
  点评:
  积极调整产品结构,车载和高清广角业务发展迅猛。2021 年手机行业竞争加剧,公司持续加大研发投入,导致公司2021 年盈利有所下降。分业务来看,2021 年公司核心光学业务营收26.69 亿元(同比增长70.58%),毛利率22.80%(同比减少4.18pct);触控显示业务营收49.46 亿元(同比增长92.10%),毛利率5.96%(同比减少7.94pct);终端制造业务营收11.59 亿元(同比增长73.32%),毛利率9.59%(同比减少1.93pct)。公司不断优化产品结构,车载和高精广角业务发展迅猛:车载镜头及车载影像模组业务收入同比增长615.39%,光学高清广角镜头和高清广角影像模组收入同比增长81.63%,手机镜头和手机影像模组收入同比增长59.38%。受益于汽车智能化趋势,公司ADAS 镜头产品技术领先,未来有望受益于车载业务放量快速发展。
  积极拓展非手机业务,车载项目再获多个定点。公司加快发展车载光学项目,快速扩充车载镜头和影像模组产能。开发项目中,前视双目摄像头模组、侧视与后视摄像头模组等满足车载ADAS 的产品处于B 样测试中。2021 年公司加大与Tesla 的合作,取得了四个新项目的定点,二个新项目进入量产,另外二个新项目通过客户认证,预计在2022 年年中量产。同时公司与终端车厂蔚来、BYD 等合作开发的多款高端8MADAS 车载影像模组和DMS 影像模组获得定点,并完成量产准备,后续产能有望持续释放。公司继续深化了与Mobileye、Nvidia、地平线、华为等国内外知名高级汽车辅助安全驾驶方案公司的战略合作,扩大车载镜头和影像模组在Valeo、Magna、Aptiv、ZF、比亚迪、蔚来等汽车电子厂的市场占有率。
  在高清广角镜头和高清广角影像模组领域,公司服务于GoPro、大疆、影石、AXON等运动相机、无人机、全景相机和警用监控等领域的国内外知名客户,重视与行业龙头企业的战略合作。2021 年公司成为国际知名警用执法仪公司AXON 警用摄像模组的独家供应商。
  维持“买入”评级。基于公司最新业绩情况,考虑到公司光学业务进展低于预期,我们下修公司2022-2023 年实现归母净利润分别为2.8 亿(调整比例为-45.1%,同下)/3.7 亿(-43.1%),原预测分别为5.1 亿和6.5 亿元,新增预测2024 年归母净利润为4.9 亿元,对应PE 分别为42x/32x/24x。我们看好公司在ADAS 领域的产品和技术积累,随着汽车智能化的不断推进,公司有望深度受益,维持“买入”评级。
  风险提示:下游需求不及预期,大客户拓展低于预期,行业竞争加剧风险,疫情反弹风险。

  联创电子(002036):研发投入高增 车载光学产品加速放量

  类别:公司 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:王聪/苏凌瑶/文紫妍 日期:2022-05-06
  本报告导读:
  研发投入高增进一步支撑未来成长,伴随着车载光学产品加速放量、高清广角镜头及模组等业务持续拓展,公司业绩增长动力充足。
  投资要点:
  维持增持评级,下调目标价至15.75元。考虑到公司研发投入高增及疫情影响,下调2022/2023 年EPS 为0.35(-0.13)/0.62(-0.05)元,预计2024 年EPS0.94 元。给予其2022 年45 倍PE,目标价15.75 元。
  研发投入大幅增长,产品结构持续优化。其2021 年营收105.6 亿元,同比+40.2%;受原材料价格上涨及研发投入大幅增长(同比+161.5%)影响,2021 年归母净利润同比下滑31.3%达1.1 亿元。22Q1 营收20.1亿元同比-12.1%,归母净利润0.4 亿元同比+10.9%。营收下滑主要是终端需求减弱影响触控显示产品出货所致,但其光学产品收入同比增长103.8%,其中车载光学收入同比增长10.4 倍,产品结构持续优化。
  定点项目持续突破,车载光学加速放量。公司持续加大与T 客户合作,取得4 个新项目定点(2 个新项目进入量产,另外2 个已通过认证预计2022 年年中量产)。其多款产品分别被Valeo、Magna、Aptiv、比亚迪、零跑等知名客户定点签约,并与方案商Mobileye、Nvidia、华为、Aurora 等加深合作。8M ADAS 车载模组有望导入更多客户。
  消费电子光学多领域持续发力。手机光学领域,其持续加深与华勤/闻泰等手机ODM 及中兴/联想等品牌商的合作。非手机领域,其高清广角镜头与模组打入GoPro/大疆/影石/AXON 等,为大疆在航拍/智能避障开发的多个产品线大批量产,与华为在智能监控与驾驶等深度合作;三款条码扫描仪镜头模组量产出货至知名扫描仪公司ZEBRA。
  风险提示。疫情恶化的风险;下游需求不及预期

说明,文章数据引用权威财经媒体,比如东方财富网,新浪财经等。