桂林旅游受疫情影响业绩持续亏损,2022股票目标价8.14元

  桂林旅游:2022年一季度净利润亏损7131.51万元,上年同期亏损5470.07万元

  桂林旅游(SZ 000978,收盘价:5.35元)4月28日晚间发布一季度业绩公告称,2022年第一季度营收约2222万元,同比减少44.85%;归属于上市公司股东的净利润亏损约7132万元;基本每股收益亏损0.198元;上年同期营收约4029万元;归属于上市公司股东的净利润亏损约5470万元;基本每股收益亏损0.152元。

  桂林旅游:2021年度净利润约亏损2.13亿元

  桂林旅游(SZ 000978)3月30日晚间发布年度业绩报告称,2021年营业收入约2.39亿元,同比减少6.39%;归属于上市公司股东的净利润亏损约2.13亿元;基本每股收益亏损0.591元。公司计划不派发现金红利,不送红股,不以公积金转增股本。2020年同期营业收入约2.55亿元;归属于上市公司股东的净利润亏损约2.66亿元;基本每股收益亏损0.74元。

  桂林旅游2021年涨22.08%

  截至2021年12月31日收盘,桂林旅游报收于5.53元,较2020年末的4.53元上涨22.08%。1月13日,桂林旅游盘中最低价报4.18元,股价触及全年最低点,4月20日股价最高见8.32元,最高点相较于年初最大涨幅达到83.66%。2021年度共计5次涨停收盘,3次跌停收盘。桂林旅游当前最新总市值19.91亿元,在旅游酒店板块市值排名27/35,在两市A股市值排名4362/4604。
  个股研报方面,2021年桂林旅游共计收到2家券商的4份研报,最高目标价8.14元,较最新收盘价仍有47.20%的上涨空间。
桂林旅游股票评级分析2021
 

  桂林旅游(000978):整合核心资源 期待疫后修复

  类别:公司 机构:财通证券股份有限公司 研究员:刘洋/李跃博 日期:2022-05-03
  核心观点
  事件:公司发布2021 年业绩公告与2022 年Q1 业绩公告。公司2021 年实现营收2.39 亿元,同比下降6.39%(主营业务收入2.19 亿元,同比增长0.62%);实现归母净利润-2.13 亿元,亏损同比收窄20.18%。景区旅游、漓江大瀑布饭店、漓江游船客运、客运服务、其他主营业务分别实现营收1.23、0.47、0.46、0.19、0.03 亿元,同比分别+19.51%、+20.53%、+6.54%、-8.11%、-93.57%。受部分地区疫情反复影响,2022 年第一季度游客接待量下降45%,公司实现营收0.22 亿元,同比下降44.85%;实现归母净利润-0.71 亿元,增亏30.37%。
  盈利能力逐渐恢复,费用相较疫情前仍有恢复空间。2021 年,公司实现毛利-0.19 亿元,亏损同比收窄36.48%。景区旅游、漓江大瀑布饭店、漓江游船客运三大业务毛利率分别为10.52%、1.33%、-35.94%,同比分别+11.7pct、+2.2pct、-11.72pct,游船客运业务为获取更多市场份额,向旅行社支付的佣金大幅增加。2021 年实现销售、管理、财务费用率为7.82%、46.15%、21.65%,同比基本持平且略有上升,销售费用上升系加大广告促销力度所致,较疫前2019 年的3.02%、25.89%、8.35%仍有较大恢复空间。
  整合桂林核心旅游资源,疫后修复业绩恢复空间大。短期来看,景区修复仍受疫情影响,2021 年上半年公司客流迅速恢复,但下半年疫情反复导致客流同比下降。2022 年上半年局部地区疫情仍存反复趋势,预计下半年旅游行业有望回暖。中长期来看,公司拥有桂林地区核心旅游资源的经营权,且与控股股东桂林旅游发展集团合作建设七星和象山景区,并拥有漓江大瀑布饭店等优质项目,并有生动莲花演艺项目在建,核心产品具有资源垄断和整合优势,看好其在疫后修复期的表现。
  盈利预测与投资建议:目前国内仍处于疫情反复阶段,对景区客流恢复造成上行压力。但长期来看,桂林旅游兼具政策利好和优质旅游资源,疫后恢复弹性充足。预计2022-2024 年公司净利润分别为-1.56/0.15/0.35 亿元,2023/2024 年PE 估值分别为130.7x/55.5x,给予“增持”评级。
  风险提示:国内疫情反复;疫后需求疲软;在建项目推进不及预期。

  桂林旅游(000978)2021年年报点评:疫情影响持续 静待复苏

  类别:公司 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:刘越男/赵政 日期:2022-04-01
  本报告导读:
  2021 年业绩低于预期,坚持中长期发展战略。
  投资要点:
  投资建议:受 疫情影响公司业绩低于预期,,下调公司2022-2024 年EPS-0.09(-0.03)/0.05(-0.01)/0.15 元。维持目标价8.14 元,维持增持评级。
  业绩简述:公司2021 年营业收入约为2.39 亿元/-6.39%,归母净利润-2.13 亿元,扣非归母净利润-2.20 亿元。
  业绩亏损主要原因:①2021 年上半年,桂林旅游市场逐步复苏,公司游客接待量同比增长;2021 年下半年,受新冠肺炎疫情局部反复及零散暴发的影响,逐渐复苏的桂林旅游市场再次受到打击,公司2021 年下半年游客接待量同比下降。②2021 年公司投资收益减少、资产减值准备和坏账减值准备增加。
  坚持中期发展战略。控股股东桂林旅游发展总公司拥有丰富的优质旅游资源,公司将加强资本运作,实现旅游资源的大整合和大管理,不断做强做大做优旅游经营业务。
  风险因素:疫情影响长于预期、天气因素影响出行需求、在建项目不及预期。

说明,文章数据引用权威财经媒体,比如东方财富网,新浪财经等。