正邦科技:2021上半年营收增长61.2%,净利润亏损14.3亿

  8月30日,正邦科技发布2021年半年度报告,实现营收266.79亿元,同比增长61.19%;净利润亏损14.3亿元,同比下降159.16%。
  资料显示,正邦科技主要从事饲料生产与销售、生猪养殖与销售及兽药的生产与销售。此前,正邦科技在预告中提及,受国内生猪市场价格下滑的影响,公司业绩阶段性承压。分行业而言,今年上半年,正邦科技合计销售饲料237.37万吨,同比增长20.79%,其中猪料销量129.66万吨,同比增长19.93%,禽料销量93.01万吨,同比增长24.02%;出栏生猪699.68万头,同比增长156.72%;销售兽药收入达到0.91亿元,同比增长113.44%。
  正邦科技表示,2021年上半年已完成低效母猪淘汰工作,因此二季度生猪养殖成本较一季度有大幅下降。同时,已完成1.11万头种猪的海外引进工作,对基因改良、种群结构优化以及种群生产效率的提升起到重要作用。此外,基于对生物安全防控体系的严格落实执行,2021年二季度公司育肥存活率较一季度有明显改善。邦繁宝、邦养宝、邦才宝、邦建宝四个APP的开发也推进了精细化的管理变革,提高了养殖生产及管理效率。

  正邦科技(002157):猪价低迷业绩下行 管理提升成本有望逐步改善
  类别:公司 机构:东兴证券股份有限公司 研究员:程诗月/孟林 日期:2021-08-31
  事件:公司披露2021 年半年报。公司2021H1 共实现营业收入266.79 亿元,同比增长61.20%,实现归母净利润-14.20 亿元,同比下滑159.16%。
  出栏量维持高速增长,种群调整养殖效率提升。报告期内,公司出栏量维持高速增长,上半年实现生猪出栏699.68 万头,同比增长156.72%,位列上市企业养殖出栏第二位,仅次于牧原股份。公司上半年逐步使用高效母猪替代低效母猪,目前低效母猪淘汰工作已完成,种群结构调整提升了养殖效率。
  2021Q2 猪价大幅下行,公司商品猪销售均价下滑至17.51 元/kg,同比下滑46%,受猪价影响,公司上半年业绩转亏。预计随着公司成本优化和猪价消费旺季到来,公司整体盈利能力有望得到一定改善。
  养殖各环节管理改善,成本有望持续优化。公司发展策略由2020 年的抢规模发展到2021 年的精细化管理,以成本控制为导向。管理方面,公司积极向标准化、信息化和精细化升级,提升管理水平和效率。种源层面基本完成了引种及种源体系重构,为长期发展储备力量。饲料方面,不断优化原料和配方,降低原材料和饲料成本。多方面并举,公司养殖完全成本在成本端和费用端均有下降,育肥猪成本下降至20 元/kg 以内,仔猪成本由去年Q4 的950 元/头下降至600 元/头。未来随着高效母猪效率逐步体现,公司养殖各项指标有望持续改善,养殖完全成本将逐步下降。
  公司盈利预测及投资评级:我们看好公司产能扩充及结构优化下的出栏成长,与种群结构调整后的成本持续改善,有望在猪价反弹时获得更高弹性,也能够助力公司中长期持续提升行业市占率与话语权。由于猪价下行幅度较大,下调公司盈利预期。预计公司2021-2023 年归母净利润分别为-10.15、3.01和9.76 亿元,EPS 为-0.40、0.12 和0.39 元,PE 值为-21、70 和22 倍,维持“推荐”评级。
  风险提示:非瘟疫情反复、畜禽价格波动、产能扩张幅度不及预期等。

说明,文章数据引用权威财经媒体,比如东方财富网,新浪财经等。