002714牧原股份前三季净利润87亿,拟向控股股东募资

  牧原股份(002714):成本逐季下滑 Α优势尽显


  类别:公司 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:钟凯锋/李晓渊/王艳君 日期:2021-10-20
  本报告导读:
  我们认为,随着行业产能超预期去化,公司作为行业龙头具有领先的产能、卓越的成本等优势,并保持出栏量快速增长,有望直接受益。
  投资要点:
  维持“增持” 。我们维持公司 2021-2023 年 EPS 为 1.92 元、2.64 元、6.58 元,维持92.49 元目标价,维持“增持”评级。
  公司业绩超预期。公司发布2021 年三季度报,前三季度公司净利润盈利87 亿元,比上年同期下降58.53%;第三季度公司亏损8.22 亿元,比上年同期下降108.05%。
  出栏量持续增长,成本优势明显。2021 前三季度公司共出栏生猪2610.6 万头,其中肥猪出栏2292.1 万头,仔猪出栏292.9 万头,种猪出栏25.6 万头,出栏总量、结构均优异;成本方面,2021Q3 成本已经下降至15 元/kg 以下,远低于行业内其他公司,公司低成本优势显著。整体来看,公司出栏量稳定扩张,随着公司猪群健康管理水平不断提高,未来公司出栏量有望进一步提升,成本有望进一步下滑。
  周期反转预期渐升,成长大势不改。我们认为随着产能超预期去化,生猪价格有望超预期反转。同时成长大势不改,生猪养殖正在发生着深刻的供给侧改革,堪称“生产力革命”,而牧原股份作为排头兵之一,在这一次工业化浪潮当中勇立潮头,以匠人之心经营,真正做到淡化周期,成为农业工业化时代的真正弄潮儿。公司注重高质量发展,显、隐性竞争优势互为表里,持续增强低成本扩张能力,优化组织结构和公司治理,推动公司高质量发展,2022 年仍然有望出栏超过5500万头,依然是成长确定性首选。
  风险提示:上市公司对于非洲猪瘟疫情不可控造成出栏量大幅下滑。

说明,文章数据引用权威财经媒体,比如东方财富网,新浪财经等。