中新药业2022目标价50元(中新药业严重低估)

  12月31日,中新药业盘中快速上涨,5分钟内涨幅超过2%,截至9点30分,报30.96元,成交1161.08万元,换手率0.07%。

  中新药业业务分析,中新药业是做什么的


  1、速效救心丸;
  2、参股中美史克,持有中美史克25%股权;
  3、持股40%的华立达生物工程公司,进入基因工程制药产业化领域;
  4、持有26%股权的天津生物芯片技术公司主要从事微生物检测芯片的研发;
  5、现代中药产业园工程 产业园占地24万平方米,总投资6亿元;
  6、拥有的“达仁堂清宫寿桃丸传统制作技艺”入选第三批国家级非物质文化遗产名录;
  7、可出售性金融资产,持有天士力,持有交通银行,天津港,天房发展等7只股票。
  8、速效救心丸,清咽滴丸等193个产品入选了09年版国家医保目录;
  9、2014年6月,公司拟以每股不低于12.83元的价格,非公开发行不超过9000万股;
  10、中新药业现代中药产业园——国内最大现代中药生产基地,位于滨海新区第十大街和第十一大街之间。

  中新药业严重低估了吗?


  中新药业(600329):利润端继续保持较快增长 集团混改效应有望持续显现
  类别:公司 机构:国开证券股份有限公司 研究员:王雯 日期:2021-11-08
  摘要:
  公司发布2021 年三季报,实现营收、归母净利润和扣非后的归母净利润分别为53.52 亿元、6.62 亿元和6.36 亿元,分别同比增长7.97%、38.74%和35.5%。其中单三季度实现营收、归母净利润和扣非后归母净利润分别同比增长2.71%、29.75%和29.79%。公司单三季度利润端仍保持了较快增长,基本符合我们此前预期。
  利润端延续快速增长,盈利能力较大提升。三季度公司收入端增长相比前两季度有所降低,但利润端增长仍较强劲。我们分析主要原因有:1)毛利率的提升带动营业成本增长低于收入。2)销售费用增长放缓。3)投资收益的增长。我们测算前三季度剔除投资收益后的利润总额同比增长也达到了40%,显示了较强的挖潜实力。
  工业收入预计保持了较快增长。我们预计前三季度公司工业端收入增长高于整体水平,以速效救心丸为代表的盈利能力强的品种的销售占比预计加大,带动公司整体毛利率同比较大提升。前三季度公司毛利率为42.05%,同比提升2.17%,推动了盈利能力的提升。
  业绩改善明显,发展有望提速。今年3 月底公司直接控股股东-天津医药集团已完成混改,目前医药集团新任董事长郭总已为公司董事,同时公司原董事长已离任。且近期原太极集团副总张总拟任公司董事,张总曾担任太极集团销售总公司总经理。因此自混改完成后,上市公司层面董事会成员已开始变动,代表着新的实控人已开始着手公司业务发展,预期公司发展有望提速。此外公司股权激励也已落地实施,2021 年底将迎来第一个解除限售期,公司有望进入良性发展阶段。
  投资建议:整体看,公司连续三个季度利润端快速增长。一方面虽与去年低基数有关;但另一方面,我们认为降本增效才是公司业绩的主要推动力。混改在较大程度上推动了公司经营改善。我们维持此前的盈利预测,预计公司2021 年-2023 年分别实现营业收入为73 亿元、80 亿元和86 亿元,分别同比增长11%、9%和8%,实现EPS 分别为1.12 元,1.37元,1.63 元。2021 年11 月3 日收盘价对应2021 年的估值约22 倍,我们继续给予推荐评级,建议关注。
  风险提示:业绩增长不及预期风险;营销和管理改革力度和进度低于预期;产品竞争加剧风险;医保政策压力;集采风险;监管环境持续收紧超预期;海内外宏观经济下行风险;股票市场系统性风险。

  中新药业(600329)公司动态点评:新董事长上任 期待公司管理持续优化
  类别:公司 机构:长城证券股份有限公司 研究员:刘鹏 日期:2021-12-30
  事件:12 月28 日,公司召开2021 年第十二次董事会会议,审议通过了《选举董事张铭芮女士为公司董事长的议案》,选举张铭芮女士为公司董事长,任期至其董事任期届满。
  新董事长上任,期待公司营销、管理持续优化。张铭芮曾任太极销售总公司总经理、重庆太极实业(集团)股份有限公司副总经理,在医药销售及管理方面积累了丰富的实战经验,此次上任中新药业董事长,有望促进公司营销优化及管理边际改善。
  药品流通业务资产重组方案落地,拟实现公司医药商业板块与工业板块彼此独立运营。根据公告,公司拟将所属药品流通业务板块17 家分公司、4 家子公司(含4 家零售药店)整体划入公司新设立的全资子公司天津中新医药有限公司,本次划转后,中新医药将打造为医药商业专业子公司,实现公司医药商业板块与工业板块的彼此独立运营,有利于促进公司各运营板块资产、经营数据更加清晰、准确,业务条线更加完整,适应未来整体战略发展。
  公司中药资源深厚,品牌力与产品群兼备,管理端改善逻辑不变,看好进入加速发展通道。1)公司拥有隆顺榕、达仁堂、乐仁堂和京万红等中华老字号品牌,5 个国家级非物质文化遗产代表性项目,在深厚的品牌底蕴下,经过几十年不断地挖掘和开发创新,现已形成丰富且治疗门类齐全的品种资源。2)速效救心丸长期仍具备量、价增长空间,其他品种放量亦可期。独家品种速效救心丸,作为冠心病等心血管病的极少数急救类及常备用药,长期仍具有较大的量、价增长空间。此外,其他众多品种如京万红软膏、痹祺胶囊等具有确定的疗效,在中药行业中具有优异的口碑,依托销售渠道和销售资源的深度开发及整合,也具备持续放量增长的潜力。3)控股股东天津医药集团混改事项圆满收官,公司进一步深化体制机制改革,叠加新董事长上任在即,医药流通业务资产重组方案落地,管理持续改善可期,在天津市支持、重点培育中医药产业链发展背景下,看好公司进入加速发展期。
  天津中新药业(T14.SG)年初以来涨幅30.68%,当前中新药业A/S 股溢价率288.51%。2021 年12 月28 日天津中新药业(T14.SG)收盘价1.15美元,当日涨幅1.77%,今年年初以来涨幅30.68%,显著跑赢iEdge SG全健康保健指数34.47pct。根据28 日中美汇率,及中新药业A 股、S 股收盘价计算,中新药业A/S 股溢价率288.51%。
  投资建议:在公司经营持续改善的条件下,公司的医药资源优势明显,利润空间有待进一步释放,公司估值提升具备较强基础,预计动态PE 在25-35 倍将会是未来估值的中枢水平。预计公司2021-2023 年EPS 为1.18、1.50、1.89 元,对应PE 分别为24 倍、19 倍、15 倍。维持目标价50 元,对应2022 年PE 33 倍,维持“买入”评级。
  风险提示:集采政策带来的行业不确定性、行业竞争加剧、中药材成本上升风险、海内外二级市场波动风险、产品销售不及预期、管理改善不及预期、盈利能力下降风险、研发风险、药品质量风险。

说明,文章数据引用权威财经媒体,比如东方财富网,新浪财经等。