和邦生物是做什么的(和邦生物股票目标价分析)

  和邦生物是做什么的


  和邦生物即四川和邦生物科技股份有限公司,设立于2002年,位于四川省乐山市五通桥区,2012年在上海证券交易所上市,公司的主营业务是农药及农药中间体制造、精细化工产品制造、玻璃制造及纯碱、氯化铵制造及盐矿、磷矿的开发。
  公司自上市以来,依托于自身拥有的9,800万吨储量的盐矿以及西南地区天然气产地的天然气供应优势,借助资本市场助力,实现了高成长性发展。从2012年到2020年,公司先后投建、重组、并购实业项目10个,以平均一年一个新增项目高速发展。公司所涉及的产品,从单一的纯碱、氯化铵业务发展到:纯碱、氯化铵、双甘膦、草甘膦、玻璃、蛋氨酸、生物农药、油气能源供应,当前正积极投资和布局光伏产业,向社会提供光伏清结能源所需的光伏玻璃、光伏组件产品。通过自主创新、引进全球领先的生产技术和一流的设备,公司多年来持续的进行核心业务升级,结合资源优势,成为了一个具有明显成本优势的盐气龙头平台型公司。
  公司现已经完成了在化工、农业、新材料三大领域的基本布局,形成了化工-联碱;农业-草甘膦、双甘膦、蛋氨酸、生物农药;新材料-玻璃及光伏制品等四大板块业务,且在这四大板块业务中,公司都分别都处于全球或销区的龙头地位。1、联碱板块——销区龙头110万吨/年碳酸钠、110万吨/年氯化铵。2、双甘膦(草甘磷)板块——双甘膦全球最大制造商、供应商15万吨/年双甘磷、5万吨/年草甘膦。3、蛋氨酸板块——液体蛋氨酸龙头公司7万吨/年液体蛋氨酸项目现处于投料试生产中,预计在2021内实现达产达标,转固。4、特种玻璃及光伏制品板块——销区龙头46.5万吨/年玻璃/智能特种玻璃、430万㎡/年Low-E镀膜玻璃;公司投资了重庆江津与攀枝花8GW光伏组件封装项目,现项目均按进度在推进,重庆项目一期工程预计在2022年3月点火。
  所属概念板块
  和邦生物
  603077
  业绩预降
  参股金融
  成渝特区
  锂电池
  碳纤维
  草甘膦

  和邦生物未来三到五年目标价,和邦生物股票2021年目标价


  和邦生物(603077)公司首次覆盖报告:“化工+农业+光伏”齐头并进 平台型布局助力业绩高增长
  类别:公司 机构:开源证券股份有限公司 研究员:金益腾 日期:2021-12-20
  布局化工+农业+光伏,打造盐气平台型企业,首次覆盖予以“买入”评级凭借四川地区盐气资源,公司着力打造纯碱-玻璃-光伏、双甘膦-草甘膦、油气输运-蛋氨酸三条资源循环产业链,稳坐西南纯碱巨头和双甘膦全球龙头地位。2021年以来,纯碱和玻璃行业景气上行,双甘膦、草甘膦价格上涨超预期,公司产业链协同效应和盐气平台企业优势凸显,我们看好公司业绩迎来大幅提升。我们预测公司2021-2023 年归母净利润为30.08、40.63、45.40 亿元,EPS 分别为0.34、0.46、0.51 元/股,当前股价对应2021-2023 年PE 为10.7、7.9、7.1 倍。首次覆盖给予“买入”评级。
  纯碱-玻璃-光伏:联碱产销两旺,光伏玻璃和单晶硅片项目前景可期公司具有110 万吨/年纯碱、氯化铵产能,同时布局下游浮法玻璃、光伏玻璃以及单晶硅片产能。纯碱新增产能有限,光伏玻璃放开产能限制提升纯碱需求预期,供需共振下纯碱将迎来价值重估。据我们测算,联碱、浮法玻璃每上涨100 元/吨,将分别增厚公司净利润1.96、0.52 亿元。未来随着光伏玻璃、太阳能硅片等项目陆续建设投产,公司新能源材料产业链一体化程度加深,发展前景可期。
  双甘膦-草甘膦:产业链协同优势凸显,草甘膦涨价超预期盈利空间广阔公司打造IDAN 法双甘膦-草甘膦产品线,工艺优化后拥有5.8 万吨/年草甘膦、20 万吨/年双甘膦产能,产品成本、质量优势明显。行业集中度不断提升叠加原料成本坚挺支撑双甘膦-草甘膦价格联动上涨,二者较2021 年初涨幅均达到50%以上,行业利润丰厚。据我们测算,双甘膦、草甘膦价格每上涨1,000 元/吨,将合计增厚公司净利润1.96 亿元。2021 年以来,全球粮食价格上涨和转基因作物的推广带动双甘膦-草甘膦需求联动增长,产品价格上涨超预期,公司盈利空间广阔。
  风险提示:产品价格下跌、产能投放不及预期、政策执行不及预期等。
  和邦生物(603077)首次覆盖报告:主业持续高景气 进军光伏材料提估值促成长
  类别:公司 机构:国盛证券有限责任公司 研究员:王席鑫/杨义韬 日期:2021-12-13
  公司是一体化盐气化工成本引领者。公司依托自有盐矿储量9800 万吨的盐矿及西南地区天然气供应优势,已形成110 万双吨联碱(纯碱+氯化铵)、46.5 万吨玻璃、430 万平米镀膜玻璃、15 万吨双甘膦、5 万吨草甘膦年生产能力(截至2021 半年报)。受益于良好的费用控制,公司完全成本显著领先,净利率领跑行业。短期内,公司原主业供需格局良好,维持高景气。中长期,公司将光伏材料作为下一个集中发力点,2022 年新业务集中投产后有望开启第二成长曲线。
  集中发力进军光伏材料,提估值促成长。光伏是我国最具发展前景的可再生、清洁能源,是实现“碳中和、碳达峰”的重要路径。我国已成为全球光伏的供给中心,未来全球光伏新增装机将持续带动我国光伏玻璃、硅片等材料需求。在此背景下,公司集中进军光伏材料:
  光伏玻璃:受光伏装机、双玻渗透的拉动,2025 年我国光伏玻璃需求有望增长至1600 万吨。依托上游纯碱产能,公司已于今年投建重庆年产8GW 光伏玻璃,2022 年投建攀枝花年产8GW 光伏玻璃,构建原盐-纯碱-光伏玻璃一体化产业链,将拥有显著的成本优势和产业链协同效益。
  超高效N 型光伏硅片:N 型电池相对于P 型电池转化效率高,目前处于渗透拐点。随着设备国产化、非硅成本持续下降、转化效率持续提升,预计2025 年N 型电池占比将达25-30%,带来对N 型硅片较大的需求。公司与赛维LDK 前董事长佟兴雪共同投资10GW N 型硅片项目,把握电池技术迭代倒逼硅片迭代的时代机遇。随着2022 年公司光伏玻璃、高效N型硅片的陆续投产,光伏材料有望助力公司提升估值、加速成长。
  草甘膦格局好景气度高,公司作为国内最大IDA 法厂商将受益。转基因玉米、大豆国内种植新机遇有望打开,草甘膦作为全球主流耐受性状农药品种将受益。并且,行业未来新增产能极少,供需格局优化下,草甘膦开始进入中长期盈利周期。公司是全球最大双甘膦供应商,并且是我国最大IDA 法草甘膦厂商,IDA 法相比甘氨酸法成本优势显著。双甘膦-草甘膦业务有望在公司布局新业务的同时,持续大幅贡献利润。
  盈利预测与估值建议。我们预计公司2021-2023 年营业收入分别为118.62/192.43/263.48 亿元;归母净利润分别为29.30/52.21/65.70 亿元;对应PE 分别为10.73/6.02/4.79 倍。公司是一体化盐气化工厂商,主业维持高景气,安全垫厚。同时新业务光伏材料2022 年集中投产有望提升估值、打开成长空间。首次覆盖,给予“买入”评级。
  风险提示:产品价格超预期下跌,光伏需求不及预期。

说明,文章数据引用权威财经媒体,比如东方财富网,新浪财经等。