华侨城A为什么不涨(华侨城A股票的价值和前景)

  华侨城A为什么不涨,华侨城A为什么股价这么低

  投资华侨城一年多,基本没赚多少钱,今年年线$华侨城A(SZ000069)$还是下跌的。他的好,他的优势大家都分析的非常透彻了,那么既然这么好,为什么十年没怎么涨呢?况且这10年华侨城的利润翻了很多倍,但是pe几乎降到了冰点,而且之前跌的时候完全没有底线,根本脱不住,包括最近几天的大跌,完全超乎想象,比地产跌的还猛不少,两个涨停即将灰飞烟灭,所以我在想究竟是哪有问题?
  包括最近旅游股大涨,华侨城作为亚洲文旅第一居然大跌,地产涨的时候他也不涨,这都是比较诡异的事。
  第一大家觉得他是价值毁灭,这个肯定不是,价值毁灭是跟$长安汽车(SZ000625)$这样的,利润从100亿,一直到亏损,企业的内在价值在改变,而华侨城内在价值在增长啊。
  第二是现金流,我觉得也不是,扩张期的房企现金流量都不可能是正的,因为要疯狂拿地拿项目。
  第三文旅可能不赚钱,这个我觉得文旅沉淀没毛病,而且这些项目都不错,但是后期管理的可能不到位,但是华侨城的三代欢乐海岸,大家都很看好,原来的项目也有盘活的可能,我觉得不是大问题,而且华侨城每年的利润还在增长,即使不靠文旅也足矣支撑。
  第四管理层和普通投资者利益不一致,这个我觉得有点,华侨城原来对于自己的形象不太在意,今年免税的热点也不愿意蹭,其实就说一句在申请就可以了,好多企业也都在蹭么。这个免税的牌照也确实很有用,能更好的和文旅结合,而且华侨城还是央企,申请一个也不是什么难事吧,貌似华侨城也不太积极。包括最近关大傻子还高位减持,说实话我都不知道他怎么想的,董事长怎么想的,我要是董事长第一个就把他干掉,貌似只有一个解释能通,就是故意的。想故意打压股价,这明显和小股东利益不一致。今年虽然有所改变,但是我觉得还不够。
  第四就是地产板块的行业pe都在往下走,这个很致命,也是主要因素,中国还是政策市,所以这块大家以后要注意,政策打压的板块,还是要好好想想,现在pe低于10的在a股基本都是三傻。
  第五,市场喜好,市场貌似天然就不喜欢低估的股票,都是正向思维,低估有低估的道理,可怜之人必有可恨之处,但是能产生大收益的往往是这种情况下的优质股。
  总体来说,我觉得华侨城不涨的主要原因还是地产板块的整体不被看好和市场喜好不同,,企业的基本面我觉得问题不到。

  华侨城A股票的价值和前景

  公司的营业收入,分为两大块,旅游综合业务,占比51%,毛利率40.63%,,房地产业务,占比49%,毛利率74.6%。公司的综合毛利率常年在50%以上,平均55%左右,不管是在房地产行业还是旅游行业这个毛利率都是顶级的存在。当然了,公司的旅游业务并非纯粹的旅游观光,公司旗下的主题公园~欢乐谷是世界前三的主题公园连锁,每年接待游客数量达5000万以上,门票收入40亿以上,在加上酒店,餐饮以及一些其他旅游相关业务,营收在100亿以上,其他的基本就还是卖主题公园周围房子的收入。综合来看,房地产业务占比在80%以上。
  公司有旅游和房地产双属性,说到这里,但是,市场又将其归为旅游板块,于是华侨城就有了一个奇怪的规律,当旅游行业受打击时,华侨城是旅游股,跌!当房地产板块下跌时,华侨城是房地产股,跌!二大板块同时上涨时,华侨城哪方都不纯粹,涨势落后,求华侨城A投资者的心理阴影面积!!
  公司的技术面分析
  月线图,公司上市历史非常长,接近20年。2008年以前,公司是一个超级成长股,一轮牛市涨幅超过20倍,估值高企。在接下来的13年里,公司一直在宽幅整荡,消化估值,目前估值5倍左右。这也造成公司股价底部非常扎实。一旦引爆,涨势会相当强烈。MACD位于0线附近,上升趋势,已经回踩确认。
  对于周期股,尤其是10年周期左右的股票,目前对其价值认识不够。在已经突破的公司中,海螺水泥可以作为参考,最近研究的一个安徽合力也可以参考一下。周期股的涨法是,涨一波以后,横盘良久,在下一轮大周期级别的牛市才能强势突破,需要大势环境和海量资金的配合。
  日线图,2018年底以来的走势,原本公司已经有所突破底部的迹象,疫情的到来,打断这个趋势,随后中国的快速掌控疫情,市场成交量的放大,公司股价上市连续涨停,延续了这个突破趋势,构筑了一个大双底。目前处于黄金坑买点。60/120/250日均线即将两两金叉,构成长期上升支撑。
  公司的基本面分析
  营业收入,公司在2008年时候就已经突破100亿,在当时是处于头部地产公司行列的,但在随后的10多年中,被越来越多的敢于超级大胆举债扩张的房地产公司超越,比如恒大,融创等。2019年,营收突破600亿,近些年,公司换了新管理人,公司有逐步扩大负债,扩充规模发展的迹象,营收增速加快。
  毛利率,常年维持高位,平均55%以上,相对于房地产行业30%左右的毛利率高出一大截。核心秘密就是,公司以很便宜的价格拿到一大块地以后,建成旅游地产,吸引游客,带来周边地块的土地房价升值,公司再通过卖房获取回报。所以,公司其实还是比较受地方政府欢迎的。弊端就是,公司的存货周转率非常低,只有0.15次,而行业平均在0.29次以上。个人觉得,慢一点其实也没什么不好,土地升值公司享受到了很多。
  净利率,2008年以前,公司的净利率高的不正常,堪比茅台,堪比银行。2009年以后,公司的净利率降到20%左右,常年稳定,这是很多同行的毛利率水平,笑傲同行。
  净利润,一路上升,2018-2019年连续两年突破100亿,为105/123亿,净利润规模不小了。
  扣非净利润,也是一路增长。
  经营净现金流,房地产经营需要大量的资金投入买地,大部分的房地产公司都是融资大户,资金极度饥渴,经营净现金流都不太好看。公司最近3年开始扩张策略,经营净现金流出现巨额减少,这事有利有弊。
  公司的资产负债率
  资产负债率,一直很高,作为央企,负债率再高一点也没什么问题。
  公司的净资产收益率
  净资产收益率,光看这个指标,公司绝对是非常优秀的。常年维持在15%以上,平均18-19%。虽然公司目前估值低的可怜,但是这个长期回报率在这,价值回归正常的时间不远了。
  公司的估值与预测
  市盈率5倍,市净率0.96倍,都在公司历史估值区间的低估线下方徘徊很久了。一般一个个股的超额收益来源于戴维斯双击,低估的估值,超预期的成长,华侨城二者兼备,只差东风(预期改善,资金推动)
  机构预测公司2020-2022年净利润为160/200/240亿,给予2021年10倍估值,对应市值2000亿,相对目前620亿市值涨幅220%。我心中合理估值区间就在1800-2000亿左右。

说明,文章数据引用权威财经媒体,比如东方财富网,新浪财经等。