000629攀钢钒钛股票怎么样?攀钢钒钛股票目标价2022

  000629攀钢钒钛股票怎么样?攀钢钒钛股票目标价2022

  攀钢钒钛(000629):量价齐升 钒电池需求将逐步释放
  类别:公司 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:李鹏飞/魏雨迪/王宏玉 日期:2022-08-26
  本报告导读:
  公司2022年上半年业绩符合预期。上半年公司主要产品量价齐升,伴随钒电池商业化的逐步开展,钒价格或持续偏强,公司将充分受益于钒价的强势。
  投资要点:
  维持“增持”评级 。公司2022年上半年实现营收82.48亿,同比升16.04%;实现归母净利润10.73 亿,同比升55.52%,公司业绩符合预期。维持公司2022-24 年EPS 为0.24/0.29/0.33 元的预测,对应归母净利润分别为20.42、24.79、28.67 亿元。考虑到钒电池将推动钒需求的上升,参考同类公司,给予公司2022 年35 倍PE 进行估值,上调公司目标价至8.4 元(原7 元),维持“增持”评级。
  量价齐升,公司盈利加速上升。22 年上半年公司钒产品销量2.35 万吨,同比升1.73%。钛白粉、钛精矿销量分别为13.04、11.49 万吨,同比分别增6.28%、4.74%,公司产量稳步上升。受到下游需求景气带动,上半年五氧化二钒(四川,片钒)含税均价13 万元/吨,同比增19.0%;钛白粉(华东,金红石型)含税均价20677 元/吨,同比增5.3%。钒电池需求景气、钛白粉出口良好,我们预期钒、钛产品需求强势,价格将持续偏强。
  钒电池商业化或提速,钒需求稳步上升。近期国家政策明确“中大型电化学储能电站不得选用三元锂电池、钠硫电池”。政策端对储能安全性要求的进一步调高,或将使得钒电池成为大中型储能的重要方式,带来钒电池需求的上升。公司深耕钒电池领域,将充分受益于钒电池需求的增长。
  成本控制优秀,股权激励激发公司潜力。22 年上半年公司在需求良好、产品价格上升的同时,成本控制保持优秀。此外,上半年公司完成了股权激励,我们认为本次激励将有效激发公司潜力,公司竞争力或将逐步上升。
  风险提示:钒电池技术进步缓慢。

  攀钢钒钛(000629):钒电池前景广阔 公司钒业务有望受益
  类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:赵丽明/赵宇天 日期:2022-08-23
  事件:攀钢钒钛发 布2022年中报,公司实现营业收入82.48 亿元,同比增长16.04%;归属于上市公司股东的净利润10.73 亿元,同比增长55.52%。
  点评:
  储能新政策发布,公司有望从中受益。国家能源局发布《防止电力生产事故的二十五项重点要求》,中大型电化学储能电站不得选用三元锂电池和钠硫电池,钒电池储能装机规模有望快速提升。公司拥有1000m3钒电池电解液生产能力,与普能公司和大连博融开展钒电池领域的交流合作。
  公司是全球钒制品龙头企业。2022 年上半年公司钒制品(以V2O5 计)产量为2.35 万吨。公司目前拥有五氧化二钒产能4 万吨,其中攀钢钒制品厂五氧化二钒产能2.2 万吨,西昌钒制品科技有限公司五氧化二钒产能1.8 万吨。公司与四川德胜集团签订项目合作框架协议,投资产能2 万吨/年五氧化二钒的钒渣加工生产线。未来公司拥有大概5.4 万吨/年五氧化二钒产能,为全球最大钒制品制造企业。
  公司是钛白粉生产领先企业。2022 年上半年钛白粉产量为13.04 万吨。
  公司具备年产23.5 万吨钛白粉的能力,其中重庆钛业产能10 万吨,东方钛业产能13.5 万吨。公司是国内五家具有氯化法钛白粉生产能力的企业之一,更是少数具有“硫酸法+氯化法”钛白粉产品的生产企业。
  投资建议与评级:预计未来钒电池渗透率的提升会带来钒制品的增量需求,因此上调公司目标价,维持公司“增持”评级。预计2022-2024 年公司营业收入分别为166.22/178.95/189.39 亿元,归母净利润分别为22.35/23.17/24.01 亿元。参照钒钛行业当前市盈率27.3 倍,给予公司30倍PE,公司2022 年合理估值为670.5 亿元,较公司目前市值589.31 亿元有13.78%上涨空间。
  风险提示:房地产行业持续低迷对钢铁、涂料需求造成负面影响,导致对钒产品、钛白粉的需求不及预期的风险;钒电池技术攻关难度高,导致钒电池推广受阻的风险;海外经济复苏,钛白粉生产企业供给逐步回复导致钛白粉价格下行的风险。

说明,文章数据引用权威财经媒体,比如东方财富网,新浪财经等。