联创电子：2022年第一季度净利润约4012万元，同比增加10.9%
联创电子(SZ 002036，收盘价：10.7元)4月26日发布一季度业绩公告称，2022年第一季度营收约20.05亿元，同比减少12.12%；净利润约4012万元，同比增加10.9%；基本每股收益0.04元，同比增加33.33%。联创电子：2021年净利润同比下降31.33%
联创电子（002036）发布年报，2021年实现营业总收入105.58亿元，同比增长40.18%；归属母公司股东净利润1.12亿元，同比下降31.33%；基本每股收益为0.11元。联创电子2021年度拟10派0.11元
联创电子4月26日公布2021年年度分红预案：以10.63亿股股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.11元(含税)，合计派发现金红利总额为1169.11万元。联创电子2021年涨135.01%
截至2021年12月31日收盘，联创电子报收于24.26元，较2020年末的10.32元（前复权价）上涨135.01%。2月1日，联创电子盘中最低价报9.58元，股价触及全年最低点，12月23日股价最高见25.79元，最高点相较于年初最大涨幅达到149.83%。2021年度共计5次涨停收盘，无收盘跌停情况。联创电子当前最新总市值257.84亿元，在光学光电子板块市值排名9/88，在两市A股市值排名698/4604。个股研报方面，2021年联创电子共计收到12家券商的26份研报，最高目标价25.45元，较最新收盘价仍有4.91%的上涨空间。
联创电子(002036)：积极拓展非手机业务 车载业务发展迅猛
类别：公司 机构：光大证券股份有限公司 研究员：刘凯/石崎良 日期：2022-05-08事件：
1、公司发布2021 年年度报告：2021 年公司实现营收105.58 亿元（同比增加40.18%），实现归母净利润1.12 亿元（同比减少31.33%），毛利率9.62%（同比减少1.77pct）；其中，2021Q4 单季度公司实现营收34.37 亿元（同比增加83.24%，环比增加48.78%），实现归母净利润-0.76 亿元（同比减少64.89%，环比减少183.46%），毛利率11.05%（同比减少2.73pct，环比增加1.25pct）。
2、公司发布2022 年一季度报告：2022Q1 公司实现营收20.05 亿元（同比减少12.12%，环比减少41.66%），实现归母净利润0.40 亿元（同比增加10.90%，环比增加152.92%），毛利率11.99%（同比增加3.33pct，环比增加0.94pct）。
点评：
积极调整产品结构，车载和高清广角业务发展迅猛。2021 年手机行业竞争加剧，公司持续加大研发投入，导致公司2021 年盈利有所下降。分业务来看，2021 年公司核心光学业务营收26.69 亿元（同比增长70.58%），毛利率22.80%（同比减少4.18pct）；触控显示业务营收49.46 亿元（同比增长92.10%），毛利率5.96%（同比减少7.94pct）；终端制造业务营收11.59 亿元（同比增长73.32%），毛利率9.59%（同比减少1.93pct）。公司不断优化产品结构，车载和高精广角业务发展迅猛：车载镜头及车载影像模组业务收入同比增长615.39%，光学高清广角镜头和高清广角影像模组收入同比增长81.63%，手机镜头和手机影像模组收入同比增长59.38%。受益于汽车智能化趋势，公司ADAS 镜头产品技术领先，未来有望受益于车载业务放量快速发展。
积极拓展非手机业务，车载项目再获多个定点。公司加快发展车载光学项目，快速扩充车载镜头和影像模组产能。开发项目中，前视双目摄像头模组、侧视与后视摄像头模组等满足车载ADAS 的产品处于B 样测试中。2021 年公司加大与Tesla 的合作，取得了四个新项目的定点，二个新项目进入量产，另外二个新项目通过客户认证，预计在2022 年年中量产。同时公司与终端车厂蔚来、BYD 等合作开发的多款高端8MADAS 车载影像模组和DMS 影像模组获得定点，并完成量产准备，后续产能有望持续释放。公司继续深化了与Mobileye、Nvidia、地平线、华为等国内外知名高级汽车辅助安全驾驶方案公司的战略合作，扩大车载镜头和影像模组在Valeo、Magna、Aptiv、ZF、比亚迪、蔚来等汽车电子厂的市场占有率。
在高清广角镜头和高清广角影像模组领域，公司服务于GoPro、大疆、影石、AXON等运动相机、无人机、全景相机和警用监控等领域的国内外知名客户，重视与行业龙头企业的战略合作。2021 年公司成为国际知名警用执法仪公司AXON 警用摄像模组的独家供应商。
维持“买入”评级。基于公司最新业绩情况，考虑到公司光学业务进展低于预期，我们下修公司2022-2023 年实现归母净利润分别为2.8 亿（调整比例为-45.1%，同下）/3.7 亿（-43.1%），原预测分别为5.1 亿和6.5 亿元，新增预测2024 年归母净利润为4.9 亿元，对应PE 分别为42x/32x/24x。我们看好公司在ADAS 领域的产品和技术积累，随着汽车智能化的不断推进，公司有望深度受益，维持“买入”评级。
风险提示：下游需求不及预期，大客户拓展低于预期，行业竞争加剧风险，疫情反弹风险。
联创电子(002036)：研发投入高增 车载光学产品加速放量
类别：公司 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：王聪/苏凌瑶/文紫妍 日期：2022-05-06本报告导读：
研发投入高增进一步支撑未来成长，伴随着车载光学产品加速放量、高清广角镜头及模组等业务持续拓展，公司业绩增长动力充足。
投资要点：
维持增持评级，下调目标价至15.75元。考虑到公司研发投入高增及疫情影响，下调2022/2023 年EPS 为0.35（-0.13）/0.62（-0.05）元，预计2024 年EPS0.94 元。给予其2022 年45 倍PE，目标价15.75 元。
研发投入大幅增长，产品结构持续优化。其2021 年营收105.6 亿元，同比+40.2%；受原材料价格上涨及研发投入大幅增长（同比+161.5%）影响，2021 年归母净利润同比下滑31.3%达1.1 亿元。22Q1 营收20.1亿元同比-12.1%，归母净利润0.4 亿元同比+10.9%。营收下滑主要是终端需求减弱影响触控显示产品出货所致，但其光学产品收入同比增长103.8%，其中车载光学收入同比增长10.4 倍，产品结构持续优化。
定点项目持续突破，车载光学加速放量。公司持续加大与T 客户合作，取得4 个新项目定点（2 个新项目进入量产，另外2 个已通过认证预计2022 年年中量产）。其多款产品分别被Valeo、Magna、Aptiv、比亚迪、零跑等知名客户定点签约，并与方案商Mobileye、Nvidia、华为、Aurora 等加深合作。8M ADAS 车载模组有望导入更多客户。
消费电子光学多领域持续发力。手机光学领域，其持续加深与华勤/闻泰等手机ODM 及中兴/联想等品牌商的合作。非手机领域，其高清广角镜头与模组打入GoPro/大疆/影石/AXON 等，为大疆在航拍/智能避障开发的多个产品线大批量产，与华为在智能监控与驾驶等深度合作；三款条码扫描仪镜头模组量产出货至知名扫描仪公司ZEBRA。
风险提示。疫情恶化的风险；下游需求不及预期
说明，文章数据引用权威财经媒体，比如东方财富网，新浪财经等。
