荃银高科：2021年净利润同比增长26.68%
荃银高科（300087）发布年报，2021年实现营业总收入25.21亿元，同比增长57.38%；归属母公司股东净利润1.69亿元，同比增长26.68%；基本每股收益为0.39元。荃银高科2021年度10转5派1元
荃银高科4月21日公布2021年年度分红实施方案：以4.45亿股股本为基数，向全体股东每10股转增5股，派发现金红利1元(含税，税后0.9元)，合计派发现金红利总额为4451.34万元。荃银高科2021年跌0.33%
截至2021年12月31日收盘，荃银高科报收于30.40元，较2020年末的30.50元（前复权价）下跌0.33%。4月28日，荃银高科盘中最低价报19.47元，股价触及全年最低点，8月5日股价最高见41.28元，最高点相较于年初最大涨幅达到35.34%。荃银高科当前最新总市值138.05亿元，在农牧饲渔板块市值排名16/75，在两市A股市值排名1264/4604。个股研报方面，2021年荃银高科共计收到3家券商的12份研报，最高目标价44.72元，较最新收盘价仍有47.11%的上涨空间。
荃银高科(300087)：种子销量增长快速 向全球前十目标前进！
类别：创业板 机构：天风证券股份有限公司 研究员：吴立/林逸丹 日期：2022-03-31事件：荃银高科发布2021 年报，公司实现营业收入25.21 亿元，同比增长57.38%；实现归母净利润1.69 亿元，同比增长26.68%；实现归母扣非净利润1.5 亿元，同比增长37.89%。
种子拓展显成效，销量大幅增长，为业绩增长奠定基石公司近些年注重多元品种储备，主要体现在从原先水稻为主，拓展至玉米、小麦等多种作物研发齐头并进；从原先长江中下游（华东）为主向西南华南持续开拓。公司优势销售区域持续保持领先，2021 年公司华东区域销售收入增加76%，收入达14.9 亿；公司品种布局和销售区域拓展卓有成效，其中华南区域销售收入增加17%，西南增加23%，西北增加379%，华北增加256%。在多品类、多区域布局的战略下，公司2021 年销售突破1 亿公斤，同比增长52%。水稻种子目前仍为公司主要产品，2021 年收入突破12 亿，同比增长39%；其他作物种子增长快速，玉米收入达2.18亿，同比增长63%，小麦收入达1.49 亿，同比增长71%。此外，公司2021 年新增或实现多省审定品种60 个，其中水稻44 个、玉米9 个、小麦7 个。此外，公司国外业务开展顺利，2021 年国外收入达1.81 亿，同比增长30%。种子业务的持续拓展为业绩持续增长奠定基石。
订单农业业务顺利推进，与种子业务协同发展
公司订单业务持续拓展，其中订单粮食业务收入达7.24 亿（同比增长73%），青贮玉米收入达1.35 亿（同比增长800%）。公司订单农业业务日趋成熟，毛利率逐步提升，粮食作物的毛利率从去年同期的4.66%提升至7.6%。订单农业对于种子业务的促进作用已经显现，公司通过种粮一体化品牌粮基地展示示范、青贮玉米订单种植，积极带动了水稻种子、全玉1233、庐玉9105、苏麦188 等杂交玉米、小麦种子销售。
种业行业变革有望加速，公司目标全球种业前十！
2021 年，《种子法》修正案审议通过，此次修订扩大植物新品种知识产权权利保护范围，延伸保护环节，提高保护水平，加大保护力度，我们认为在《种子法》为代表的的一系列制度推动下，种业创新环境持续向好。公司确定了十四五末进入世界种业前十强的目标。2020 年公司首次实施员工持股计划，2021 年员工持股计划第一次成功解锁，极大调动了员工的积极性。2021 年，公司在股权摊销费用达5480万元的情况下，实现归母净利润1.69 亿元，同比增长26.68%。我们认为，公司品种、区域拓展路径明确，注重研发投入和调动研发人员的创新积极性，有望在实现目标的路上稳步前进！
盈利预测和投资建议：我们预计2022-2024 年公司实现营业收入34.57/43.07/52.39亿， 同增37%/ 25%/22% ， 实现归母净利润2.16/3.09/3.66 亿， 同增27.5%/43.28%/18.51%。公司深耕种子行业，业务拓展迅速，继续重点推荐，维持“买入”评级。
风险提示：疫情风险；价格波动；政策变动风险；订单农业推广不及预期；转基因推广不及预期。
荃银高科(300087)：种子销售迅速增长 龙头种企未来可期
类别：创业板 机构：西南证券股份有限公司 研究员：徐卿 日期：2022-03-29业绩总结：公司2021 年营业收入25.2亿元，同比增长57.4%，归母净利润1.7亿元，同比增长26.7%，扣非后归母净利1.5 亿元，同比增长37.9%。
点评：公司2021 年营收以及利润快速增长主要系三方面原因：1）主营种子业务持续增长，主推杂交水稻、杂交玉米等品种市场表现良好，全年种子销1 亿公斤，同比增长51.8%，水稻实现营收12.1 亿元，同比增长39%，占总营收47.9%，玉米种子实现营收2.2 亿元，同比增长63.5%，小麦营收1.5 亿元，同比增长71.4%；2）公司利用优质特色带动订单农业增长，产品主要供应给国内用粮、养殖等企业，全年订单粮食业务销售量2.7 亿公斤，同比增长71.6%，青贮业务销售量1.8 亿公斤，同比增长783.7%；3）员工持股计划顺利实施，全面调动公司员工积极性，将经营者与公司的利益紧密结合起来，促进共同奋斗，创下佳绩。
受气候、俄乌冲突等多因素影响，全球粮食价格偏高，国家高度重视粮食安全，农户种植热情高，种子需求随之提升。农业农村部、财政部明确2022 年粮食生产重点工作政策支持，其中提到稳定实施耕地地力保护补贴，向实际种粮农民发放一次性补贴，缓解农资价格上涨带来的增支影响。稻米方面，经国务院批准，2022 年生产的早籼稻（三等）、中晚籼稻和粳稻最低收购价分别为每50 公斤124 元、129 元和131 元，分别上涨2 元、1元、1元，在2021 年基础上进一步上调。因地缘冲突影响，乌克兰春播面积下降，春播主要包括玉米和大麦等作物，根据乌克兰农业部长发布的最新消息，2022 年其粮食产量或将减少54.6%左右，全球玉米价格走势依旧向上。我国玉米仍存在有供需缺口，海关数据显示，21 年我国进口玉米2835 万吨，同比增加151%。21 年底拉尼娜现象连续第二年出现，预计将加剧世界各地的降雨和干旱，进而影响粮食作物产量，公司作为“育繁推一体化”的高科技种业企业，在水稻、玉米、小麦等领域均有所布局，业绩有望随种植景气度提升。
种业发展逐渐规范化，真正拥有研发实力的种子企业发展环境得到优化，转基因相关工作稳步推进，若能顺利商业化市场空间广阔。中共中央国务院发布的中央一号文件中明确提出了粮食安全与种子安全的重要性；同样在中央经济工作会议中针对种子问题明确的三项任务中也提到开展种源“卡脖子”技术攻关，立志打一场翻身仗。2021 年7月，中央深改委会议审议通过了《种业振兴行动方案》强调粮食安全的重要性，为落实相关要求，国家农作物品种审定委员会办公室组织修改了国家级玉米、稻品种审定标准，针对玉米与稻皆在基本条件中增加一致性和真实性要求，对检测差异位点数目进行调整。此外，国内转基因将迎来规范化、良性竞争的巨大市场，未来若能实现产业化，产生的市场空间将由种子、农民、土地三方进行瓜分，荃银高科作为优质“育繁推一体化”
的高科技种业企业将从中受益。根据我国国审评定数据，荃银品种米质表现优异(主力在 1-2 级，一般在 3 级)，而其他指标也领先行业，符合未来居民消费习惯升级趋势，市占率有望提升至 20%，进一步拉动公司水稻业务销售收入增长。同时公司注重研发创新，推进产品迭代，报告期内公司及控股子公司通过自主或合作选育方式新增或实现多区域国审品种97 个，其中水稻92 个、玉米5 个。
盈利预测与投资建议。预计2022-2024 年EPS 分别为0.49 元、0.65 元、0.89元，对应PE 分别为52/39/28 倍。维持“买入”评级。
风险提示：市场竞争或加剧、公司产品销售或不及预期等。
说明，文章数据引用权威财经媒体，比如东方财富网，新浪财经等。
