300275梅安森2021年公司业绩，梅安森股票牛叉诊断2022
梅安森(300275)：业绩稳健增长 煤炭信息化空间广阔类别：创业板 机构：西南证券股份有限公司 研究员：王湘杰 日期：2022-04-27
业绩总结：公司 2021全年实现营业收入3.1亿元，同比增长8.6%；实现归母净利润0.3 亿元，同比增长7.9%。
公司2021 全年营收及归母净利润保持增长。1）从营收端来看，2021 年公司营收同比增长8.6%，主要系煤炭行业持续向好，国家政策引导煤炭智能化建设、安全建设需求不断上涨，公司顺应趋势，聚焦主业，优化产品与服务，积极开拓市场。2）从利润端看，2021 年公司归母净利润同比上升50.9%，主要系营收、政府补助较去年同期增加。公司毛利率为40.7%，较去年同期下降2.8%。
3）从费用端来看，2021 年销售费用同比增长47.1%，主要系公司加大力度拓展主营业务市场；2020 年国家政策减免部分社保，2021 年无减免；以及2021年无疫情影响正常开工，工资较2020 年有所增加。
政策推动煤炭信息化建设需求持续增长。国家有关部门连续出台煤矿智能化建设相关政策，推动煤炭企业对安全生产及信息化建设的需求增加。公司积极把握行业发展机遇，加快推进新一代信息技术与矿业开发技术深度融合，大力发展智慧矿山、综合自动化、精确定位等业务，2021 年公司新增订单4.95 亿元，同比增长48.1%。
核心技术自主可控，矿山业务竞争力提升。2021 年，公司完成了小安易联工业互联网操作系统国产化适配认证，实现核心技术国产化完全自主可控；与阿里云联合推出《智慧煤矿数据智能系统》解决方案，为智慧矿山建设指明方向，公司在矿山业务领域的市场占有率与品牌影响力将得到进一步巩固与加强；公司收购华洋通信10%的股权，将其煤矿AI视频产品等优势产品整合到公司智慧矿山解决方案中，有助于提升公司智慧矿山解决方案的竞争力。
盈利预测与投资建议。预计2022-2024 年EPS 分别为0.42 元、0.72 元、1.03元，未来三年归母净利润将达到87.9%的复合增长率。考虑到下游行业高景气，公司持续加大研发销售投入，各项业务快速发展，预计订单量在2022 年将迎来显著增长，首次覆盖，给予“持有”评级。
风险提示：研发项目不及预期、客户拓展不及预期等风险。
梅安森(300275)：业绩实现高增长 股权激励落地
类别：创业板 机构：民生证券股份有限公司 研究员：吕伟 日期：2022-04-20
事件：2022 年4 月19 日，公司发布2021 年年报及2022 年一季报。2021年公司营收30,934.74 万元，同比增长8.64%；归母净利润2,922.39 万元，同比7.90%；2022 年Q1 公司营收7709.69 万元，同比增长40.10%，归母净利润802.65 万元，同比增长55.25%，扣非净利润698.91 万元，同比增长59.78%；股权激励同步发布。本激励计划授予的激励对象总人数为93 人，拟向激励对象授予限制性股票总计426.00 万股，授予价格为6.58 元，占本激励计划公告时公司股本总额的2.2633%。激励归属考核基于2021 年扣非净利润为基准，2022、2023 和2024 三年扣非净利润增长率分别不低于20%、44%和72.8%。
订单实现高增，基本面持续改善。2021 年度公司全年订单金额4.95 亿元，较上年同期增长48.09%。公司销售商品、提供劳务收到的现金大幅增加，2022年Q1 经营活动产生的现金流量净额2614.65 万元，同比增长554.16%；逐步脱离政府补助，2022 年Q1 的政府补助120.06 万元，同比减少84.56%。
产品标准化初见成效，净利率稳步提升。随着国家以及各地方出台的有关智能/智慧矿山建设的一系列政策、标准的发布与推行，公司自2021 年针对现有产品实现标准化生产，提前落子于智慧矿山蓝海市场，目前已建立起了符合ITSS标准要求的标准化、智能化的运维服务平台。2022 年Q1 净利率10.46%，同比提升1.2%。
围绕既有业务强化技术链和产品链的整合，主导或参与行业标准编写。公司以梅安森研发中心为核心，高效地完成了小安易联工业互联网操作系统国产化适配认证，先后完成面向鲲鹏、飞腾、龙芯、海思麒麟等国产CPU 适配与优化，实现核心技术国产化完全自主可控。同时，公司积极主导或参与相关行业标准的编写，提升公司业务协同能力与市场占有率，公司作为ISV 独立软件供应商加入华为解决方案伙伴计划，与阿里云联合推出煤矿数据智能系统整体解决方案，共同推进煤炭安全生产相关项目落地。2021 年8 月，公司通过收购华洋通信科技股份有限公司10%的股权，将其煤矿AI 视频产品等优势产品整合到公司智慧矿山解决方案中，有助于提升公司智慧矿山解决方案的竞争力。
投资建议：智慧矿山作为煤炭持续生产的核心工具，肩负着我国煤炭产能稳步供应的重要使命，下游客户的高需求+行业标准化建立+政策长期的高度重视构成的浪潮正持续确定行业的高景气。公司作为深耕煤矿安全生产数十年的龙头企业，将充分受益于行业的风口。预计公司 2022-2024 年营收分别达 5.33、9.75、14.13 亿元， 归母净利润 0.84、1.58、2.31 亿元，对应 PE 倍数 25X、13x、9x，维持“推荐”评级。
风险提示：智慧矿山推进不及预期，疫情反复带来交付不及预期风险。
说明，文章数据引用权威财经媒体，比如东方财富网，新浪财经等。
