华阳股份:全国无烟煤龙头 2021Q2业绩大增

  华阳股份(600348):煤价提升促使盈利大增 积极布局新材料领域
  类别:公司 机构:安信证券股份有限公司 研究员:周泰/李航 日期:2021-07-26
  事件:2021 年7 月26 日,公司发布半年度业绩预告,公司2021 年上半年实现净利润10.91 亿元到12.31 亿元,同比增长51.31%到70.72%。
  点评
  二季度业绩大幅增长:根据公告测算,二季度公司实现归母净利润6.29~7.69 亿元,同比增长83.38%~124.2%,环比增长36.15%~66.45%。
  煤价提升促使盈利大增:据Wind 数据,二季度阳泉无烟洗小块均价为1037 元/吨,同比增长31.86%,环比增长19.69%;阳泉地区Q5500动力煤均价为744.85 元/吨,同比增长89%,环比增长25.93%,环比增长25.93%。当地煤价的提升促使公司业绩大增。
  积极布局新材料领域:2020 年山西省国企改革中,公司控股股东由阳泉煤业集团更名为华阳新材料科技集团,未来或转型为碳基新材料为主的集团,华阳股份也与大股东改革保持同步,积极向新材料领域探索,据公告,今年3 月,公司受让阳煤智能制造基金财产份额,通过该基金投资了北京奇峰和中科海纳两个项目公司,为公司转型打下坚实的技术基础。4 月,公司公告公司拟投资钠离子电池正负极材料项目,预计未来形成各千万吨产能。6 月,山西转型综改示范区管委会消息,与北京中科海纳科技有限责任公司共同打造的全球首套1MWh 钠离子电池储能系统,在山西综改示范区投运。
  投资建议:华阳股份保留了原有煤矿资产,拥有煤炭产能4270 万吨/年(其中在产3270 万吨/年,在建1000 万吨/年),既可以享受煤炭业务带来的丰厚利润和现金流,又有望获得新材料业务带来的估值提升。给予增持-A 评级。预计2021-2023 年公司归母净利为23.42/23.42/24.14 亿元,折合EPS 分别为0.97/0.97/1.00。6 个月目标价12.61 元。
  风险提示:公司钠离子项目建设进度低于预期;煤价大幅下跌。

说明,文章数据引用权威财经媒体,比如东方财富网,新浪财经等。