百润股份:2021上半年业绩表现靓丽

  百润股份:半年度业绩预告表现靓丽
  6月29日晚间,百润股份(002568)发布2021年半年度业绩预告,预计上半年实现营业收入11.82~12.22亿元,同比增长50~55%;归母净利润3.50~3.82亿元,同比增长65~80%。其中二季度预计实现营业收入6.65~7.05亿元,同比增长48~57%;归母净利润2.19~2.51亿元,同比增长46~67%。对于业绩变动主要原因,百润股份称主要系公司预调鸡尾酒业务及香精香料业务销售收入同比增长较快。
  百润股份始创于1997年6月,2011年3月在深圳证券交易所上市。公司目前主营业务包括香精香料业务和预调鸡尾酒业务。公司预调鸡尾酒业务主要包括“RIO(锐澳)”牌预调酒鸡尾酒产品的研发、生产和销售。“RIO(锐澳)”牌预调鸡尾酒为中国驰名商标、上海市著名商标,是预调鸡尾酒行业的领导品牌。目前,公司预调酒鸡尾酒在售产品涵盖了不同酒精度的多个系列,提供多种口味选择。经过多年发展,公司目前已成为国内预调鸡尾酒龙头企业。公司发展战略是以产品和服务创新为核心,借助资本市场的创新平台,致力于发展成为一个综合性的食品及配料集团公司。
  近几年以来,无论是股价还是业绩,百润股份均走出了深V反转的态势。百润旗下RIO经典产品于2003 年上市,在预调酒迅速扩容的2013~2015年,百润通过强势营销策略迅速扩大了品牌知名度,获得了市占率的迅速提升。百润预调鸡尾酒销量从2013年的150万箱飙升到2015年的 1839万箱,2015年实现净利润超5亿元,以64%的市占率超过百加得冰锐成为行业第一。然而鸡尾酒低门槛、高盈利的盛景吸引了大量资本和品牌入局,随着白酒、啤酒巨头切入预调酒赛道,行业竞争格局边际恶化。2016年,过高的广告费用支出、未能预判行业格局边际变化导致的库存管理问题让百润的发展受到了严峻挑战。百润股份的业绩也遭遇了滑铁卢,2016年亏损1.47亿元。随后公司进入调整阶段,开始大幅削减广告费用投放,战略重新回归到了产品本身。同时预调鸡尾酒市场也大力出清,许多跟风入局者纷纷退出,包括主要竞品冰锐也陷入停产风波,RIO(锐澳)预调鸡尾酒又重新成为了市场的绝对龙头。2020年公司实现营业收入19.27亿元,同比增长31.2%;净利润5.36亿元,同比增长78.31%。与此同时,百润股份的股价亦相应大涨,自2018年10月末算起,涨幅逾16倍,股价表现甚至比一众白酒企业还要耀眼。
  根据业绩预告,百润股份二季度收入增长48%~57%,净利润同比增长46%~67%。今年一季度收入增速51.1%,其中预调酒和香精业务收入分别增长51.1%、67.6%。公司连续多个季度业绩表现优异,预调酒业务保持快速增长。根据公开数据,2021年1~5月锐澳品牌在阿里系线上平台共实现销售额1.55亿元,其中4~5月分别实现销售额2157万元、2310万元,同增124%、129%。618活动期间,锐澳预售成交额在天猫低度酒品类中位居第一,同时根据京东公布的鸡尾酒/预调酒热卖产品榜单,锐澳在前十榜单中占据八个席位。此外公司也在拓展京东、抖音、拼多多、到家平台等立体渠道。公司预调鸡尾酒业务实现快速增长,带动收入规模较快提升。
  百润股份今年以来产品推新速度进一步加快,二季度新推草莓乳酸菌口味微醺,清爽系列、强爽苹果西打口味以及0糖9度系列,市场反馈良好。此外,公司于2017年开始兴建崃州酒厂,以保证基酒的高质高效供应,酒厂拥有威士忌和伏特加产线。根据公司此前公告,烈酒基地升级项目在2021年有望加快,自供基酒有望降低生产成本和满足公司生产更多新品的需求。
  根据欧睿国际统计,2019年日本、澳大利亚、美国的预调酒占酒饮料销量比重已达到16.6%、8.1%和4.5%,而中国预调酒销量占比仅0.2%左右,市场渗透率较低,鸡尾酒仍有很大的的市场空间。据悉,可口可乐在全球多个国家都推出了低度酒饮产品。酒精和饮料的跨界组合成为热点,目前国内也有不少网红品牌涌现。这些新品牌有望延伸消费场景,共同培育消费者,做大行业蛋糕。百润股份作为国内预调酒龙头,未来有望凭借产品持续推新升级、品牌渠道势能逐步释放,更充分享受预调酒渗透率以及人均饮用量增长所释放的红利。

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