洁美科技:2021上半年营收利润高增长 离型膜基膜投产可期

  洁美科技(002859):业绩高增长 离型膜放量可期
  类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:程雅琪 日期:2021-08-17
  事件
  公司于8 月14 日发布2021 年度半年报。报告显示,2021H1,公司实现营业收入9.75 亿元,同比增长56.36%,实现归母净利润2.23 亿元,同比增长53.36%。
  点评:
  被动元件行业高景气度提振公司业绩,新产能投放、客户认证稳步进行。2021H1,公司实现营业收入9.75 亿元,同比增长56.36%,实现归母净利润2.23 亿元,同比增长53.36%;这主要是由于被动元件行业需求旺盛以及公司新产能逐步释放。随着公司新产线产能爬坡结束以及涨价传导成本压力,Q2 毛利率回升到42.94%,环比改善3.87pct。分业务来看,公司纸质载带/胶带/塑料载带/离型膜业务分别实现营业收入7.04/1.41/0.55/0.60 亿元,同比增长54.31%/52.40%/72.49%/73.91%。纸质载带:持续优化产品结构,提升打孔和压孔纸带占比,第四条原纸产线投产后原纸年产能达到8.5 万吨;胶带:配合纸质载带扩产,年产420万卷胶带扩产项目已进入原产线搬迁以及新产线安装阶段;塑料载带:
  产线扩充至48 条,半导体封测客户进入供货阶段;离型膜:韩国线顺利投产并批量出货,日本线进入生产调试阶段。
  被动元件行业景气度有望持续,原膜产线投产有望打开离型膜增长曲线。展望后市,我们认为由于5G、新能源车等需求的增长,被动元件需求持续攀升,与此同时海外疫情反复影响供给端,被动元件行业行业景气度有望延续。国巨近期表明,客户急单涌进,近期仅能满足五成客户需求;华新科也表示,车用元器件供需非常紧俏,大部分产品线订单能见度均在三个月以上。离型膜方面,BOPET 膜项目厂房已经建设完成,生产设备已于2021 年3 月陆续到位,目前处于设备安装阶段,计划将于10 月份完成设备安装,11 月起进入生产调试阶段。
  投资建议与估值:考虑到行业高景气度,上调盈利预测,我们预计公司2021/2022/2023 年公司EPS 分别为1.16/1.43/1.79 元,当前股价对应PE分别为27.05/21.97/17.53 倍,维持“买入”评级。
  风险提示:扩产不及预期、客户认证不及预期

说明,文章数据引用权威财经媒体,比如东方财富网,新浪财经等。