阳光乳业公司上市简介(阳光乳业公司上市投资价值分析)

       阳光乳业公司上市简介

  阳光乳业股票代码:001318,行业市盈率:36.54。
  公司下属5家全资子公司和17家销售分公司,主营液态乳、乳粉等生产销售,包括鲜奶系列、酸奶系列、乳饮料系列、配方乳粉系列、功能性乳品系列等100余个品种,现有江西、内蒙、宁夏等生产基地3个,生产员工达3000多人,从业人员超过10000余人,拥有国内领先的玻璃瓶装生产线、盒装生产线、杯装生产线、婴幼儿配方乳粉生产线和国际领先的进口利乐包生产线共计50余条,年乳制品设计能力20万吨,产值达15亿元。
  江西阳光乳业集团有限公司是集牧草种植、奶牛养殖、乳品加工、新品研发、市场营销、物流配送为一体的江西省最大现代化乳品企业。
  公司前身“公私合营南昌市奶牛场”成立于1956年,至今已有59年持续经营历史,公司董事长胡霄云先生被评为中国乳制品行业“十大最受尊重企业家”称号,获得中国乳品行业最高奖“金牛奖”。

       阳光乳业公司上市投资价值分析

  阳光乳业(001318):公司专注于乳制品及乳饮料的研发、生产和销售,并以低温乳制品、低温乳饮料为主打产品。截止目前,公司拥有“阳光”和“天天阳光”两大核心商标和品牌,已发展成为区域性城市型乳制品龙头企业之一。公司2019-2021 年分别实现营业收入5.43 亿元/5.23 亿元/6.31 亿元,YOY依次为0.63%/-3.76%/20.68%, 三年营业收入的年复合增速5.33%;实现归母净利润1.04 亿元1.05 亿元/1.36 亿元,YOY 依次为-7.09%/0.62%/29.32%,三年归母净利润的年复合增速6.53%。根据公司初步预测,预计2022Q1 归属于母公司净利润同比增长7%-13%。

  投资亮点:1、公司是立足江西的区域性乳品企业;受益于配送半径较短的低温奶消费占比逐渐提升,公司作为本土型区域乳企有望获得更大的竞争优势。公司2018 年销量占江西省奶类消费市场的比例为9.62%,主打低温鲜奶及低温酸奶为主。伴随消费结构升级,低温化正成为未来乳制品消费的重要方向;相较于能够长距离运输的常温乳制品,保质期较短的低温产品,由于本地品牌本地化生产,运输距离更短,产品更新鲜,居民在选择乳制品时相对会更青睐选择本地产品。目前,围绕着低温奶“新鲜”配送需求,公司已经搭建了覆盖江西省城区的冷链物流运送体系,并建成了以“送奶上户”
  为主的销售渠道,部分地区实现产品“当天生产、当天送上户”。2、公司在立足江西的同时,已经着力开拓外省市场,目前产品已经开拓至湖南、安徽等,并于2019 年专门设立安徽阳光开拓安徽市场;预计省外市场的拓展将为公司开辟新增长空间。公司产品已经辐射湖南、安徽等周边省份市场并形成了稳定的客户群体;2019-2021 年报告期,公司实现省外营业收入812.5万元、1148 万元和1985 万元,呈逐年上行。同时,2019 年,公司设立安徽阳光,致力于开拓安徽市场,安徽阳光生产线于2020 年12 月建设完工并试生产;而根据本次IPO 募投项目,公司拟投资1.4 亿元建设安徽基地乳制品二期建设项目,进一步促进生产本土化和品牌本土化,实现公司主打的“新鲜”配送。
  同行业上市公司对比:阳光乳业的同行业可比公司主要有蒙牛乳业、伊利股份、光明乳业、三元股份、燕塘乳业、新乳业等;其中,蒙牛乳业、伊利股份和光明乳业作为全国性乳企,经营规模显著更大,与公司可比性较低。假设仅以三元股份、燕塘乳业、新乳业等来看可比行业状况,2021 年(前三季度)平均收入规模为47 亿元,平均毛利率为26.82%,平均PE-TTM 为25X。
  比较来看,公司年收入规模要明显低于可比公司平均水平,毛利率则要高于可比公司平均水平。

说明,文章数据引用权威财经媒体,比如东方财富网,新浪财经等。