中旗新材收入增长逻辑清晰,2022原材料上涨影响净利润

  中旗新材:2021年净利润同比增长3.44%

  中旗新材(001212)发布年报,2021年实现营业总收入7.25亿元,同比增长30.59%;归属母公司股东净利润1.41亿元,同比增长3.44%;基本每股收益为1.87元。

  中旗新材2021年度10转3派3元

  中旗新材6月8日公布2021年年度分红实施方案:以9067.0万股股本为基数,向全体股东每10股转增3股,派发现金红利3元(含税,税后2.7元),合计派发现金红利总额为2720.1万元。
 
中期新材股票分红统计图

  中旗新材:2022年一季度净利润同比下降38.54%

  中旗新材(001212)发布一季报,2022年一季度实现营业总收入1.35亿元,同比增长7.44%;归属母公司股东净利润1754.34万元,同比下降38.54%;基本每股收益为0.19元。

  中旗新材上市近4月累计上涨3.07%

  截至2021年12月31日收盘,中旗新材报收于32.31元,上市近4个月以来累计涨幅3.07%。2021年度共计3次涨停收盘,无收盘跌停情况。中旗新材当前最新总市值29.3亿元,在装修装饰板块市值排名23/44,在两市A股市值排名3828/4604。

  中旗新材(001212):原材料上涨影响净利润 产线建设稳步推进

  类别:公司 机构:上海证券有限责任公司 研究员:金文曦 日期:2022-04-30
  事件概述
  4月26日,公司发布2021年年报。2021年公司实现营业收入7.25亿元,同比增长30.59%,实现归母净利润1.41亿元,同比增长3.44%。
  产线建设稳步推进,高明二厂产能逐步释放。中旗(湖北)新材料一期建设项目进度达到29.71%,建成后预计收益1.04 亿元;高明二厂二期扩建项目进度达到56.54%,建成后预计收益2374.5 万元。高明二厂产能逐步释放,生产量整体提升,2021 年,板材生产量253.65 万平方米,同比增长34.73%,台面生产量59 万延米,同比增长29.26%。
  主要原材料“树脂”采购价格上涨影响利润。2021 公司材料成本3.19亿元,同比增长7.95%,占营业成本的62.29%,占比较2020 年提升7.94pct。其中,板材业务材料成本2.48 亿元,同比增长6.86%,台面业务材料成本7008.05 万元,同比增长1.04%。
  下游绑定定制家居企业,前五大客户销售额占比约36%。目前公司的销售模式主要为直销,下游客户主要为定制家居企业、人造石英石品牌商等。2021 年公司前五名客户合计销售金额2.58 亿元,占年度销售总额的35.65%。
  投资建议
  公司作为人造石英石材的生产制造商,重视优化产品矩阵,完善渠道销售,提升经营管理水平。我们预计公司 2022-2024 年营业收入为8.86/10.08/11.84 亿元,同比增长 22.3%/13.7%/17.5%;归母净利润分别为1.60/1.96/2.33 亿元,同比增长13.3%/ 22.3%/18.9%, EPS 分别为1.76/2.16/2.57 元/股, 对应4 月28 日股价, 估值分别为13X/10X/9X,维持“买入”评级。
  风险提示
  原材料价格波动风险;市场竞争加剧风险;房地产市场波动风险。

  中旗新材(001212):收入保持增长 原材料涨价拉低净利润

  类别:公司 机构:海通证券股份有限公司 研究员:冯晨阳/申浩/潘莹练 日期:2022-04-26
  事件:公司发布2021 年年报,2021 年实现收入7.2 亿元、同比大增30.59%,归母净利润1.4 亿元、同比增长3.44%,扣非归母净利润1.3 亿元、同比增长4.37%,拟每10 股派发现金红利3 元(含税)、每10 股转增3 股。2022年一季度,公司实现收入1.4 亿元、同比增长7.44%,归母净利润1754 万元、同比下滑38.54%。
  点评:
  板材、台面收入均大幅增长,海外收入亮眼,售价同比有所下滑。公司2021年收入增长30.59%,分产品看板材、台面收入分别为5.0、2.2 亿元,同比分别增长32.07%、26.84%,分区域看占比最大的华东地区收入3.0 亿元、同比增长31.86%,海外收入1.5 亿元、同比大增53.10%。公司披露板材和台面销量同比分别增长39.21%、35.53%,均高于收入增速,意味着公司2021年板材和台面销售价格有所下滑。
  公司原材料采购成本上升,毛利率下滑,但盈利水平仍在高位。公司主要成本之一为石化产业链的树脂,2021 年原油均价上涨的背景下预计公司树脂采购均价有所上升。公司板材、台面毛利率分别下滑9.49pct、6.67pct 至30.02%、27.51%。公司费用率管控较好,2021 年净利率19.49%,仍在高位。
  下游渠道变革、集中度提升有利于公司收入增长。根据公司招股书,公司大客户以金牌、志邦、欧派、索菲亚等厨卫定制家居企业为主。以定制家居为主的消费渠道愈发受消费欢迎,而且龙头定制家居企业市场份额也在不断提升,公司的收入增长有望受益于此趋势。
  首次覆盖,给予“优于大市”评级。人造石材硬度高、装饰性好、环保性能佳,是一种优异的厨卫台面材料。公司受益于下游定制家居市场扩张及龙头份额提升,收入增长逻辑清晰,净利率水平高。我们预计公司2022~2024 年归母净利润分别为1.53、1.93、2.27 亿元,对应EPS 分别约1.69、2.13、2.50 元/股,我们给予公司2022 年PE 17~20 倍,合理价值区间28.73~33.80元。首次覆盖,给予“优于大市”评级。
  风险提示。竞争加剧风险、应收账款回收风险。

说明,文章数据引用权威财经媒体,比如东方财富网,新浪财经等。