科博达上半年净利润2.3亿元,同比增长10.46%

  科博达(603786):业绩符合预期 静待新客户量产
  类别:公司 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:吴晓飞/丁逸朦/赵水平 日期:2021-08-29
  本报告导读:
  Q2公司核心客户大众系受到了缺芯影响销量出现较大幅度下滑,拖累了公司业绩增速,随着新客户新产品的逐步量产,公司收入有望逐步提速。
  投资要点:
  下调目标价至73 .15元,维持增持评级。考虑到原材料以及缺芯对行业的影响,下调公司2021-2023 年的EPS 预测为1.46(-0.16)/2.09(-0.25)/2.82(-0.23)元,参考可比公司给予公司2022 年35 倍PE,下调目标价至73.15 元(原为95.99 元),维持增持评级。
  业绩符合市场预期。2021 年H1 公司实现营业收入14.58 亿元,同增17.83%;归属净利润2.30 亿元,同增10.46%;扣非净利润2.09 亿元,同增19.44%,符合预期。其中Q2 营收7.01 亿元,同增11.57%,归属净利润1.09 亿元,同减3.06%。
  核心客户受缺芯影响较大,原材料价格上涨影响了盈利能力提升。主要客上汽大众和一汽大众Q2 受到了缺芯影响销量出现较大幅度下滑,对公司H1 带来一定影响。H1 公司核心业务照明控制系统实现营收7.35 亿元,同增18.06%;电机控制系统3.19 亿元,同增41.10%;车载电器与电子2.52 亿元,同减4.97%。
  客户和品类双重驱动下公司2021 年Q4 开始业绩将开启加速增长,在非核心控制器上具有延展空间。雷诺、福特和宝马等将在2021 年H2 量产,氛围灯、USB、主动进气格栅以及商用车的国六产品将快速上量,公司业绩有望开启加速增长。新产品新客户上公司大灯控制器、USB、自适应悬架控制器等产品进入一汽红旗、比亚迪等国内新能源客户市场,同时公司已顺利通过丰田潜在供应商体系审核,带来新的增长点。
  风险提示:缺芯使行业销量低于预期、原材料等成本大幅提升的风险

说明,文章数据引用权威财经媒体,比如东方财富网,新浪财经等。