皖维高新:公司PVA全球占比达20% 利润水平提升

  皖维高新发布2020年年报,公司2020年全年实现营业收入70.54亿元,同比增长10.97%,归属于母公司股东净利润6.11亿元,同比增长58.77%,业绩超出预期。其中Q4季度实现营收24.00亿元,同比增长63.50%,归属于母公司股东净利润2.48亿元,同比大增195.01%。
  PVA 产能逐步置换,利润水平有望提升
  公司2020 年全年实现PVA 销售22.8 万吨(生产26.6 万吨,含自用),同比增长4.18%,但受销售均价下滑影响,PVA 营业收入21.84亿元,同比减少5.14%,毛利率19.39%,同比减少3.56 个百分点。水泥、熟料外销量为223.21 万和114.42 万吨,同比下滑2.41%和0.44%,整体实现营收10.59 亿元,同比下降7.92%。PVA 及水泥熟料仍然是公司主营占比最高的两块业务,合计占45.97%,毛利占比达到65.85%。
  PVA 是公司立足之本,全产业链一体化使公司在PVA 价格同比下降时,产业链盈利能力继续保持良好势头。电石渣生产水泥熟料使其毛利率常年保持较高水准,原材料电石、醋酸乙烯到VAE 乳液、PVA超短纤、可再分散胶粉、PVB、PVA 光学膜等中下游产品提升了公司的抗风险能力及产业链协同能力。
  在建工程快速增长,高附加值项目即将陆续投产公司2020 年资本开支继续增加,在建工程期末余额为7.42 亿元,同比增加3.47 亿元。年产1 万吨PVB 树脂、年产700 万方PVA 光学膜项目、蒙维环保整改提标项目、年产3.5 万吨切片项目、年产2 万吨可再分散乳胶粉项目等提供较大增量。目前切片及可再分散乳胶粉项目正在进行中,达产后将进一步完善产业链,提升利润。年产1 万吨PVB 树脂项目已经建成投产,根据该项目可行性研究报告显示,预计达产后年销售收入1.92 亿元,利润总额4015.84 万元。PVA 光学膜及偏光片项目建设有序进行,将为公司PVA 下游高附加值行业再辟新成长空间。
  皖维高新在互动平台表示,PVA光学薄膜是液晶显示关键材料偏光片的核心膜材,偏光片是由多层薄膜构成,其原材料成本占生产总成本的80%,原材料主要有TAC膜、光学级PVA薄膜、感压胶、保护膜和离型膜组成,其中TAC约占成本50%左右、光学级PVA薄膜占12%、胶水5-10%,保护膜、离型膜15%,化工材料5%,其他成本占10%。因PVA光学薄膜技术含量高,全球市场主要被日本的可乐丽和合成化学两家企业垄断,其中可乐丽约占全球产能的70-80%,并垄断了膜用PVA原料市场,剩下的20%几乎被日本合成化学掌握。国内仅有皖维高新、台湾长春建有少量窄幅膜供应中低端市场,市场占有率不足1%。2020年我国偏光片按产能计实际需求量约2.5亿m2,折算PVA光学薄膜用量约为1.5亿m2,考虑到裁剪和生产正常消耗,对应需求量约1.9亿m2。本公司PVA光学薄膜产品现有产能500万平方米/年,2020年实际产量174.51万平方米。目前公司新建年产700万平方米PVA光学薄膜项目正在建设中。

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